应对强势日元 - 彭博社

简单来说，日本在1990年代前半期的贸易表现超出了预期。从1985年到1990年，日元对美元升值约30%，到1995年又上涨了大约35%——这足以让人认为，日本的出口会受到重创，贸易顺差也会大幅减少。然而，日本的出口仍然持续增长，而贸易顺差仅小幅缩减。

这种表现背后的原因是什么？纽约联邦储备银行的经济学家托马斯·克利特加德报告称，日本出口商对日元飙升的威胁作出了反应，通过大幅削减以日元计价的出口价格并将利润率压缩到极限。从1990年到1995年，金属、纺织品、化学品和电气机械的出口价格下降了24%到36%。尽管进口石油和原材料成本的下降有助于价格削减，但降低工资、控制就业和提高生产力的努力同样起到了作用。

与此同时，克利特加德指出，许多日本出口商将生产从商品型商品转向高价值优质产品，例如豪华汽车，这些产品对价格上涨的敏感性较低。而且，日本在邻近亚洲的直接投资加速，制造商利用国外低成本劳动力生产以前从日本出口的商品。

因此，日本的出口受益于三个方面：价格削减、向国内生产更高价值商品的转变，以及对亚洲直接投资的激增，这推动了对日本机械和组件的强劲需求。实际上，日本与亚洲的商品贸易顺差一直保持在每年600亿美元的水平。

总之，尽管日本的进口最近以快速的速度上升（特别是来自邻国的工厂），Klitgaard指出，其出口远远大于进口，因此只要日本出口商继续找到保持竞争力的方法，其贸易顺差不太可能大幅缩小。