四位专家为您购物 - 彭博社

浏览广泛的共同基金就像在超市的过道中漫步。有些商品新鲜可口，有些则陈旧乏味；有些是便宜货，有些则价格过高。即使你选择了价格合理的优质食品，你的购物车中可能也没有包含制作均衡膳食所需的正确成分。

这就是为什么《商业周刊》请了四位专家“购物者”，投资顾问为他们的客户挑选共同基金，来为你购物。我们请专家们构建满足你可能面临的投资挑战的基金组合，比如为孩子的教育投资或为你的401(k)计划寻找最佳组合。一位专家投资了一笔六位数的退休储蓄。另一位则为一位希望增长但现在也需要产生一些消费资金的新退休人员进行投资。

这不是一场选出1996年最佳表现基金的比赛。每位顾问选择基金不是基于短期回报的预测，而是因为在新兴成长公司或外国股票等投资领域的敏锐洞察力。

当然，在接下来的一年里，这些基金中的一些可能会表现得不尽如人意。所有类型的基金同时表现良好是很少见的。这些投资组合是根据当前市场条件设计的，但旨在实现长期财务目标。它们并不是一成不变的。顾问会根据客户需求的变化、投资组合经理的离开、基金策略的转换——或者仅仅是表现不佳而剔除基金。

以下是我们顾问建议的共同基金投资组合。

-- 大学基金。这是许多家庭面临的最艰巨的财务障碍。许多家庭有不止一个孩子，而在父母应该开始储蓄的时候，还有其他需求。因此，大学计划必须进行积极投资，即使这意味着一些短期波动。

以一个三岁的孩子为例，她的祖父母为她投资了10,000美元。来自丹佛的Sterling Partners的投资顾问Debra B. Silversmith是一位仅收取费用的顾问，她使用Schwab OneSource网络中的资金，推荐一个偏向于强调小型和中型公司的投资组合，这些公司的增长前景高于标准普尔500指数中的公司。“随着时间的推移，更高的增长率应该会导致更好的基金表现，”她说。

这是真的，只要你选择那些在成长股游戏中表现出色的基金经理。正如附表所示，对于投资组合中40%专注于小型公司股票的部分，她选择了Baron Asset和PBHG Growth基金。Baron在近10年中表现优于其竞争对手，科技股占比较少。PBHG Growth在几年前还不为人知，但其科技股比例很高，并且由一位资深的成长股经理管理。Silversmith希望这两只基金之间的权重更加均衡，但PBHG Growth的最低初始投资为2,500美元。“现在是购买它的好时机，”她说，并指出由于科技股的抛售，今年该基金下跌了7%。对于中型公司，Silversmith选择了Oakmark和Strong Opportunity基金。展望海外，她选择了Warburg Pincus国际股票基金普通股，“这是一个良好的发达市场和新兴市场股票的组合。”Silversmith补充道：“如果你要购买一只外国基金，那就是它。”

Silversmith认为这个投资组合可以获得平均每年14%的回报。如果她是对的——这是一个雄心勃勃的目标——那么这10,000美元将在这个学龄前儿童成为大学新生时增长到超过70,000美元。私立大学每年的学费已经达到27,000美元，因此良好的基金选择还不够——她的父母需要在这些年中额外添加资金。

-- 401(k) 资金。员工在被要求从公司 401(k) 计划中的五到六个投资选项中进行选择时，常常会感到困惑。因此，想想通用汽车公司的员工，他们可以从 38 只富达共同基金中进行选择。这就是位于密歇根州克拉克斯顿的投资管理与研究公司顾问詹姆斯·B·克鲁赞发现机会的地方。他已经为大约 400 名通用汽车员工提供了 401(k) 基金选择的建议。

例如，一位 43 岁的高管在他的 401(k) 中积累了 50,000 美元，但将其投资于低回报的固定收益基金。他希望拥有一个股票投资组合，但不知道该选择哪些基金以及以什么比例。

由于这位员工距离退休还有 25 年，克鲁赞建议他采取一种相当激进的组合，他认为这应该能比标准普尔 500 指数平均高出两个百分点：40% 投资于小盘股基金，20% 投资于中盘股，10% 投资于大公司股票，30% 投资于外国股票。这个计划可以通过许多基金来实现，而不仅仅是富达的。但对于通用汽车的客户，克鲁赞从富达的选项中进行选择。对于最激进的基金，他选择了富达 OTC 和富达小盘股基金。对于中盘股，他选择了富达蓝筹成长基金。“这个名字有些误导，”他说。“它实际上是一个中盘基金。”大盘股的选择在富达成长公司和富达对冲基金之间摇摆不定。

克鲁赞将国际投资分为四个相等的部分：富达加拿大、欧洲和太平洋地区基金，以及多元化国际基金。他会选择富达日本基金，但它在 401(k) 计划中不可用。但太平洋地区基金中有 40% 投资于日本，而多元化基金大约有 25%。

对于持续的贡献，Kruzan建议以相同的比例分配资金，唯一的例外是：将外资部分分配在波动性较大的多元化国际基金和太平洋盆地基金之间。“这让你可以利用市场的波动，通过在低点购买更多的股份，在高点购买更少的股份来获得优势，”Kruzan说。

-- rollover IRA。随着公司缩减工资单，长期员工往往会带着六位数的养老金分配离开，却不知道如何投资。“这正是我们许多新客户所需要的帮助，”位于马里兰州托森的第一金融集团的William S. Young说。

看看一个50岁单身女性的例子，她有100,000美元。她不是一个赌徒，但愿意承担顾问认为合适的风险。因此，Young设计了一个风险适中的全股票投资组合。“在退休前还有至少10年的时间，你可以选择全股票投资组合，”Young说。“自第二次世界大战以来的所有10年期间，债券战胜股票的次数不到10%。”

Young的收入来自佣金，因此选择负载基金。当一个基金有前端或后端股份时，他推荐前端的“A”或“I”股份，因为它们通常对投资者在长期内最具成本效益。

Young的建议很简单：五个基金，几乎相等的权重。他摒弃最新的热门基金，选择那些显示“结果一致性”的基金。前两个持有的基金是Putnam增长与收入A（17%）和Guardian Park Avenue（20%），这两个是“核心”基金，Putnam采用“价值”（高股息，低市盈率）策略，而Guardian则更倾向于成长型股票。他还推荐MFS Research A，这是一个由研究分析师而非投资组合经理选择股票的成长型基金。“该基金不依赖于任何一个经理的技能，”他说。不过，该基金在过去三年和五年期间的表现超过了市场。“这是一个被低估的宝石。”

投资组合剩余的43%分配给SmallCap World和Templeton Foreign I基金。这可能看起来对外国股票的投资有点过重。但Young表示，尽管SmallCap World的名字如此，但其资产中只有大约三分之一在国外。加上Templeton Foreign，投资组合的海外投资占30%。

-- 退休的股票基金。退休并不是放弃股票投资的理由。事实上，你希望活得越久，就越需要这些投资。这是顾问Madeline I. Noveck在为一位62岁的近期退休者构建50万美元投资组合时采取的方法。

Noveck使用大量的基金，包括无负担和有负担的基金，因为这提供了更多更好的投资选择。如果她使用有负担的基金，支付给她的佣金部分将抵扣她的常规资产管理费用。

Noveck的基金名单很长，共有11只基金。但她正在处理更多资金，这通常需要更多的基金。客户有两个需求：每年大约7500美元来补充收入；以及资本增值，以便在退休期间有足够的资金支持20年左右的生活。她相信她的投资组合可以超越标准普尔500指数的回报，但波动性更小。

像其他顾问一样，Noveck覆盖了股票市场的每个细分领域。对于大盘到中盘股票，她选择Fidelity Advisor Growth Opportunities A和Harbor Capital Appreciation基金；对于小型公司，她选择Sierra Emerging Growth A和Third Avenue Value基金。对于外国投资，她选择Ivy International A，这是一只主要关注欧洲的大盘基金，但也涉及日本和新兴市场。

Noveck 还将资金投入与市场整体不相关的基金，从而实现投资组合的多样化。例如，她将 7% 的资金分配给富达顾问全球资源 A 基金，这是一个黄金和自然资源基金。“当道琼斯在两天内下跌 165 点时，该基金却上涨了，”她说。Cohen & Steers 房地产股票和 T. Rowe Price 国际债券基金出于同样的原因也在投资组合中。5% 的资金用于货币市场基金（“选择一个高收益的”），以实现多样化和流动性。

房地产基金还有另一个作用——提供当前收入。加上 Harbor 和 Vanguard 债券基金的收入，应该能够提供客户现在所需的每年 7,500 美元——还有一些剩余。Noveck 说，其他基金的分配应该再投资。这可以让投资者的资本继续运作。