澳大利亚股市飞涨 - 彭博社

就像幸运对齐的行星一样，全球经济事件对澳大利亚股市微笑。在1994年表现不佳之后，基准的澳大利亚全普通指数在一年前开始回暖，在12个月内实现了健康的15%的增长。现在，分析师预计该指数将在1996年达到历史新高，并继续上涨。

推动澳大利亚股价上涨的力量既来自国外，也来自国内。外国投资者看到一个大型、流动性强的市场，这让他们有机会押注亚洲，同时也能搭上商品和黄金价格上涨的浪潮。而国内投资者则越来越倾向于股票投资，因为利率从1990年代初的18%的高峰降至现在的约7.5%。由于这些趋势没有很快逆转的迹象，许多观察人士预计悉尼基准指数在1996年将再上涨20%。墨尔本Shaw证券公司的研究主管迈克尔·赫弗曼说：“就等着看吧。”

对于海外投资者来说，悉尼交易所的主要吸引力在于其集中于矿业和资源公司的特点。该股市是太平洋沿岸地区最大的市场之一，也是全球第十大市场，市值超过3600亿美元，上市公司超过1100家。反映澳大利亚经济构成的约40%是资源型公司。因此，当商品价格周期向上时，澳大利亚股票自然成为投资的选择。

出口繁荣。这一周期在很大程度上解释了过去一年该指数的表现（图表）。澳大利亚农业与资源经济局，联邦政府的预测机构，预测澳大利亚商品出口的价值将在1995年6月至1996年6月期间上涨14%。矿物出口预计在同一时期内将上涨20%，这得益于发展中经济体的需求上升和全球市场资源库存的下降——尽管美国经济放缓和欧洲的衰退担忧。

但澳大利亚的矿业部门也是一个亚洲市场。澳大利亚人在东南亚的矿产勘探热潮中是大玩家。事实上，澳大利亚公司占据了亚洲几乎三分之一的勘探投资。亚洲的参与者包括澳大利亚最大的两家公司，布罗肯希尔专利公司和CRA有限公司。

破纪录。虽然外国投资者在押注商品和亚洲，但国内的股票挑选者对本地企业持乐观态度。传统上避开股票而偏爱银行存款或债券的小投资者在政府开始出售一些家喻户晓的国有公司股份时变得更加冒险——包括在1993年3月出售的澳大利亚旗舰国际航空公司——澳航25%的股份。与此同时，储蓄账户的利率降至1.5%以下，迫使存款者寻求更高的回报。

一波提供财务建议的电视节目和报纸专栏鼓励小投资者参与新的股票发行。当政府在1991年出售了澳大利亚联邦银行30%的股份时，小投资者蜂拥而至。此次发行筹集了约9.75亿美元，当时是澳大利亚历史上最大的公开股票销售。自发行以来，联邦银行的股票上涨了92%。

两年后，澳大利亚最大的食品零售商沃尔沃斯有限公司以49亿美元的首次公开募股打破了这一纪录。该发行的认购量是原定数量的2.5倍。1995年，当政府出售其剩余的75%股份时，澳航的发行也出现了超额认购。今年，另一大块联邦银行的股份将上市，分析师预计会有类似的需求。股票购买现在如此受欢迎，以至于小投资者拥有超过35%的股份，比四年前的22%大幅上升。

本地和外国投资者还有另一个购买股票的重要动力：利率下降。许多分析师预计在1996年第一季度结束之前会降息，因为经济正在从过去两年的5.4%和3.5%的增长率中降温。这意味着在一个已经有很多利好的股票市场中将会有更多的收益。