《地平线的展望可能过于乐观 - 彭博社》

增长的一个快速途径是收购，华尔街对Horizon/CMS Healthcare（HHC）对此情有独钟。该公司最近的交易使其快速发展。因此，Horizon的股票表现强劲，从十月底的18上涨到26。但并不是所有人都满意：位于马里兰州罗克维尔的金融研究与分析中心的霍华德·希利特和黛比·梅里茨认为，Horizon在1994年2月收购Greenery Rehabilitation Group和1995年7月收购Continental Medical Systems时，“夸大了其营业收入并进行了激进的会计处理”，该公司在18个州运营长期护理设施。

梅里茨认为，Continental Medical在被收购之前的“收入可能被夸大”。梅里茨表示，在交易前的三年里，Continental记录了特别费用，以注销未来期间可能会被支出的成本和资产。这些费用向希利特和梅里茨表明，Continental通过将成本资本化在其资产负债表上使用了激进的会计处理。

梅里茨指出，Horizon本身也采取了大额特别费用：在1996财年的第一季度，Horizon记录了6350万美元的费用，使公司能够避免未来的支出，同时为后来的显著盈利增长奠定基础。梅里茨指出，注销中包括Horizon副董事长的未来奖金权利和可能很快被支出的开业前费用。

将成本作为特别费用注销的效果是将正常运营成本排除在营业收入之外，并将未来成本转移到当前期间。因此，在这些费用被注销的期间，收益会得到提升。她表示，截至5月31日的年度报告收益为1.03美元，如果没有这些费用，收益将会更低。Horizon的首席财务官迈克尔·西利格拒绝了公司进行激进会计处理的说法。“我们遵循会计原则，我们的审计师审查了我们的财务状况，并对我们所做的一切表示认可。”