通用电气驶入白色风暴 - 彭博社

这似乎完全无害，当然不是那种会引发国际保险纠纷的举动。

去年六月在波士顿的一次听证会上，电气互助责任保险公司的董事长兼总裁大卫·F·圣洛朗请求马萨诸塞州监管机构允许他拆分他的公司。覆盖政策持有者通用电气公司（General Electric Co.）的大额和高成本环境责任的保险政策将留在电气互助公司，该公司将迁往百慕大。作为一个互助公司，电气互助由其保单持有人拥有，而通用电气是最大的保单持有人。剩下的健康业务将转移到一个已经存在的子公司电气保险公司，该公司将被剥离为一个独立的公司并留在马萨诸塞州。尽管在《波士顿环球报》上提前一周发布了通知，但除了圣洛朗和少数参与交易的高管外，没有人出席听证会。八天后，马萨诸塞州保险局批准了圣洛朗的请求。

然而，这一决定的后果引起了相当多的关注和激烈的争议。去年十月，就在电气互助公司迁往海外四个月后，该公司突然发现与通用电气保单相关的潜在环境和石棉责任高达7.5亿美元。面对约5亿美元的资本赤字，电气互助申请清算，这相当于保险公司的破产申请。这一举动引发了关于如此巨额损失为何突然出现以及通用电气在这一灾难中的角色的问题。根据百慕大法律，重组后作为电气互助唯一保单持有人的通用电气可以对清算过程拥有重要控制权。在美国，各州保险部门通常负责监督清算。

通用电气的有利地位让再保险公司感到不满。再保险公司——包括Kemper再保险、General再保险、Allstate保险以及伦敦劳埃德的一些承保人——被支付以为通用电气的电力互助保险提供备份保障。这四家再保险公司已向马萨诸塞州保险局提起诉讼，寻求推翻迁往百慕大的决定。他们主要担心的是：通用电气将决定再保险公司何时以及支付多少赔偿金给通用电气的索赔。这些赔偿金将流向电力互助，但最终将流向唯一的债权人，通用电气。“担忧在于通用电气将控制整个局面，”美国再保险协会的总法律顾问Debra J. Hall表示。马萨诸塞州的监管机构已要求法院驳回这些诉讼，认为对再保险公司的任何损害都是推测性的。

内部人士？电力互助的St. Laurent认为，再保险公司的合同义务和法律辩护并不会因为公司在百慕大而改变。而通用电气的发言人表示，公司并未指示电力互助进行重组。不过，这笔交易是由一个主要由通用电气选举产生的电力互助董事会处理的，该董事会的九个席位中有四个由前通用电气高管担任，包括St. Laurent，他在1989年之前负责费尔菲尔德（康涅狄格州）巨头的投资者沟通。而通用电气现在准备在这笔交易中发挥直接作用：12月20日，该公司同意支付大约1.25亿美元收购健康的电力保险，目前该公司通过信托控制电力互助。

电力互助的预期清算突显了保险公司面临的困境，因为与石棉责任和环境清理相关的成本不断上升。标准普尔公司估计，因污染索赔而导致的保险公司损失，部分可追溯于大型工业公司如通用电气的制造，可能超过400亿美元——超过行业资本基础的20%。随着保险公司越来越被迫支付与石棉和环境问题相关的索赔，他们正转向再保险公司以覆盖部分费用。在电力互助这样的破产案件中，索赔的收集过程可能特别复杂。“这是1990年代的问题，”再保险协会的Hall表示。在电力互助的案例中，A.M. Best Co.的分析师John H. Snyder估计，向再保险公司索赔的费用可能超过1亿美元。

环境问题在1927年电气互助公司成立时并不受关注，该公司为通用电气员工提供工人赔偿保险。然而，随着时间的推移，电气互助公司扩展了业务，为通用电气以及外部公司和个人提供多条业务线。问题在1990年代初开始浮现，因为公司增加了对多条产品线保单未来损失的准备金，这一举措拖累了收益。1994年，电气互助公司几乎将其对石棉和环境责任的准备金翻倍，达到1.85亿美元。大部分与通用电气在全国污染地点的环境责任相关。正是这些警告信号促使了去年的重组。

圣洛朗拒绝评论新出现的环境问题，引用了围绕重组的诉讼。但电气互助公司申请清算的文件引起了人们的关注。“你不会在一夜之间发现自己与像通用电气这样的大型工业公司有巨大的环境责任，”贝斯特的斯奈德说，他在披露后将电气互助公司的评级从A-下调至D。马萨诸塞州保险监管局的副总法律顾问丹尼尔·R·贾德森表示，他发现“记录中没有任何迹象表明”电气互助公司在迁往百慕大时会被清算。

尽管围绕电气互助公司倒闭的问题仍然存在，但可以肯定的是，通用电气将通过在百慕大处理索赔而受益，而不是在马萨诸塞州。虽然电气互助公司的高管拒绝评论公司将如何清算，但在百慕大，债权人可以选择加快的重组，这在马萨诸塞州是不可用的。为了提前结束流程，百慕大的清算人可以估算所有未来索赔，从而向保单持有人生成提前付款，因此也会提前向再保险公司开账单。这意味着保单持有人可能会收款，而再保险公司可能会被要求支付尚未发生的索赔。在马萨诸塞州，清算保险公司的监管机构通常在索赔提出时才支付索赔并向保险公司开账单。因此，尽管美国的清算可能需要超过20年才能完成，但百慕大的方法在一半的时间内解决了清算。简而言之，除非再保险公司能够阻止这一过程，否则通用电气可能会更早获得索赔款。

“实质性影响。”通用电气（GE）在保险账单的计算中也可能发挥关键作用。虽然美国的州保险专员通常负责监督破产，但在百慕大，债权人通常有权参与任命清算人。因此，作为电气互助公司的唯一债权人，GE可能会帮助选择和监督清算人。一位不愿透露姓名的百慕大律师表示，如果GE选择快速解决方案，该公司将提供其未来可能应得索赔的证据。通过这样做，GE可能有助于确定再保险公司在这些索赔上支付的金额。一份来自通用再保险的简报表示，该公司“现在面临GE对其自身索赔的裁决具有实质性和意外影响的现实。”

如果是这样，一些再保险公司声称，这并不是第一次。他们认为电气互助公司过去曾与GE达成交易，损害了再保险公司的利益。电气互助公司在1993年提起了四起诉讼，迫使几家伦敦再保险公司支付超过4000万美元的环境和石棉索赔，这些索赔是保险公司与GE达成和解的。再保险公司的律师声称，这些损失不在电气互助公司的保单覆盖范围内。“我们的立场是，电气互助公司与GE之间存在勾结，”代表再保险公司的律师爱丽丝·E·里士满（Alice E. Richmond）说，她正在处理仍在进行中的诉讼。“他们只是转过身对[再保险公司]说，‘支付我们。’”

GE在百慕大的巧妙策略可能使其从其自身实体的清算中获得实质性利益。但电气互助公司与GE之间的亲密关系可能会带来负面影响。下次电气保险公司作为存续公司需要备用再保险覆盖时，一些再保险公司可能会选择避而远之。