龙航的翅膀被剪掉 - 彭博社

每当有机会时，总部位于香港的旅游运营商唐·科恩都会乘坐香港龙航空有限公司的航班前往中国。这家航空公司拥有无可挑剔的安全记录，并提供优质服务——包括在航班餐中提供哈根达斯冰淇淋。“我对龙航空印象深刻，”科恩说。

现在看来，龙航空似乎过于成功，反而对自己不利。一家国有的大陆竞争对手——中国国家航空公司，正在威胁这家航空公司在香港的特权地位。中国国家航空公司由中国的航空监管机构拥有，尽管龙航空的最大股东是中国国际信托投资公司（CITIC）的子公司，而CITIC本身是一家强大的北京运营公司。这种不确定性迫使龙航空推迟了原定于今年年初的首次公开募股。此外，对龙航空的攻击引发了人们对其他国有公司在明年香港回归中国后是否会采取类似策略的质疑。

动荡。龙航空的航班在一年中的大部分时间内都挤满了前往中国14个城市的乘客。这家私人持有的公司在1994年实现了7700万美元的利润。分析师估计，去年其收入和利润均以两位数的速度增长，预计收益接近1亿美元。“增长非常令人满意，”首席运营官陈宁乐自豪地说。

然而，未来的几年可能会更加动荡。在中国国家航空公司面前，龙航空面临着一个关系广泛的竞争对手，该竞争对手计划将香港作为其枢纽。香港行业分析师表示，中国国家航空公司希望挑选龙航空在中国的一些最佳航线，并且还计划在海外航线上施加压力。中国国家航空公司的官员对多次请求置之不理。

英国在1997年中期将香港移交给中国，使得龙航空的前景更加岌岌可危。国泰航空有限公司及其英国母公司太古集团拥有龙航空43%的股份，国泰在一份持续到2005年的合同下运营龙航空。但在1997年之后，与英国的联系帮助不大。国航的母公司，中国民用航空局（CAAC）将控制航空权，这使得龙航空不得不与行业监管机构拥有的航空公司争夺航线。CAAC已经在中国境内对其拥有的六家航空公司给予了更好的待遇。一些分析师认为，随着中国与其他国家的航空服务协议即将续签，龙航空可能会失去现有航线。“最好的航线将会被分配给国航，”CS First Boston的分析师顾在勇预测道。

“狠狠一击。” 这场竞争已经对龙航空和中信造成了伤害。分析师表示，推迟的首次公开募股（IPO）可能会使这家航空公司的估值高达20亿美元。IPO的延迟恰逢香港股市飙升，而中信需要现金来资助位于该殖民地中央商务区的大型房地产项目。“这对中信来说是个沉重打击，”航空顾问公司Indoswiss Aviation Ltd.的董事总经理吉姆·埃克斯说。埃克斯预测，随着CAAC和中信的争斗，北京将会出现一场对决。

行业消息人士表示，国航希望最早在四月起飞。但仍然存在很多混乱。国航甚至不愿透露新航空公司的名称，尽管行业观察人士认为它将被称为中国香港航空。预计该公司将最初仅在定期包机航班上运营波音737。国航目前从四川省运营到香港的包机航班，并已聘请前龙航空高管来推动其航空公司起飞——这一举措被香港的行业观察人士称赞为明智的商业决策。

由于其中国扩张计划暂停，国泰港龙航空正试图通过区域扩展来转危为安。但国泰航空已经锁定了通往大多数首都的航线。这使得国泰港龙航空只能飞往泰国的普吉岛或孟加拉国的达卡等二级市场。他们无法与中国航线的盈利能力相匹配。

在距离香港五小时飞行时间内，全球一半人口和大多数快速增长的经济体都在这里，国泰港龙航空并不处于生死存亡的危险中。但其未来的繁荣将越来越依赖于它是否能够在北京比其新对手更具政治影响力。