百加得和齐纳数据：乌龟与乌龟？ - 彭博社

从零开始，Beny Alagem在短短10年内将Packard Bell Electronics Inc.发展成为一家价值45亿美元的PC公司。问题是，他不断需要巩固其基础。

在2月7日宣布的一项复杂的近7亿美元的交易中，Packard Bell表示将收购法国Groupe Bull的子公司Zenith Data Systems Corp.。作为交换，Packard将向Bull授予价值高达4亿美元的优先股，而Bull已经拥有Packard的20%股份。同时，日本的NEC Corp.，也持有Packard的20%，表示将向这家PC制造商注入额外的2.83亿美元，同样是以可赎回优先股作为交换。Packard的投票控制权将仍然掌握在Alagem和其他内部人士手中。

第二阶段？从表面上看，Zenith和Packard似乎是一个不错的组合。Packard是通过美国大众市场零售商销售PC的领先者，并刚刚开始通过传统计算机经销商向商业账户销售。Zenith几乎完全向公司和政府机构销售。Zenith生产笔记本电脑和网络服务器，这些是Packard Bell不提供的高利润产品。此外，Zenith估计13亿美元的销售额中有超过一半来自海外，而Packard Bell去年在海外的业务不到10%。Alagem，Packard的首席执行官表示：“你所看到的正是Packard Bell增长第二阶段的开始。”

只是两家公司都面临财务困境的问题。“我会称之为坏钱追坏钱，”市场研究公司Dataquest的分析师Kimball H. Brown说。根据一位公司内部人士的说法，Zenith去年亏损超过1亿美元。曾经是笔记本电脑的主要参与者——1989年它销售了每五台便携式电脑中的一台——Zenith的市场份额已降至3%以下。一个问题是：它在推出基于英特尔公司Pentium芯片的版本时迟到了。而其主要的政府合同，即向空军提供桌面电脑的7亿美元交易，几乎已经结束。Bull已经寻找该子公司的买家超过一年，因此欢迎Alagem的提议将其整合到Packard Bell中。

阿拉杰姆不会确认帕卡德贝尔在1995年亏损，正如分析师所说，但该公司显示出所有陷入困境的迹象。华尔街认为它资金紧张，这使得公开募股成为一个不可行的选择。向合作伙伴寻求现金注入是公司为增长融资的最佳途径。NEC的新投资使其自八月以来的总贡献达到4.53亿美元。而在十一月，英特尔披露它已将一位客户的4.7亿美元应收账款的一部分转为贷款。分析师表示，这位客户是帕卡德贝尔。

艰难的一年。另一个大打击：圣诞销售季未能达到帕卡德贝尔的预期。因此，在一月，它在萨克拉门托工厂裁员250人，约占该工厂员工的6%。全球范围内，其销售额增长了35%，达到45亿美元。但分析师表示，帕卡德贝尔在英特尔的75兆赫奔腾芯片上押注过重，结果被迫以清仓价格处理过剩库存。阿拉杰姆多次强烈否认此类报道：“你听到的关于我们75兆赫奔腾库存的所有谣言都是完全捏造的，”他说。

今年可能会更加严峻。根据国际数据公司（International Data Corp.）的研究，美国个人电脑市场的增长将从去年的22%放缓至16%。此外，惠普公司和宏碁美国公司等公司的竞争将非常激烈。

尽管如此，帕卡德贝尔在过去三年中至少经历了两次濒临崩溃的边缘，而不可抑制的阿拉杰姆认为他会再次将其带回。“现在，我们拥有一个完整的全球企业，”他自豪地说。勇敢的言辞。是时候兑现承诺了。