回家吧，小型创业公司 - 彭博社

欧洲投资者长期以来一直避开本土科技初创公司。因此，欧洲科技圈跨越大西洋，前往纳斯达克股票市场筹集资金，就像一群以色列初创公司所做的那样。现在，欧洲证券交易所正在反击。为了阻止领先企业的流失，欧洲人正在建立新的市场，以便在本国筹集资金。

最新的市场是法国的Nouveau Marche，该市场于2月14日开幕，经过一年的筹备。Nouveau Marche将在9月迎来EASDAQ，这是一个由欧洲和美国投资银行以及纳斯达克本身拥有的纳斯达克欧洲版。德国、比利时和意大利也在计划建立市场。伦敦有一个：替代投资市场（AIM），目前有127家公司（表格），大多数来自其他交易所。

新的欧元市场在与纳斯达克竞争，争取上市最佳的具有全球潜力的大陆科技公司方面将面临艰巨的任务。“欧洲人对我们为小公司支付的价格感到震惊，”总部位于丹佛的全球小型资本化基金经理布鲁斯·B·比说。事实上，纳斯达克的某些发行有时的估值是欧洲类似上市公司的五倍。大陆还缺乏能够分析尖端产品和制造商的研究社区。正因如此，法国软件制造商Business Objects在1994年转向纳斯达克筹集2500万美元。专注于语音识别技术的比利时公司Lernout & Hauspie在12月在纳斯达克筹集了4000万美元，其股价从11美元飙升至35美元。

火中取栗。欧洲在美国的成功吸引了风险投资和投资银行公司前往大陆寻求更多上市机会。但一些新来者也在为本地业务做好准备。汉布雷赫特与奎斯特公司在1月与法国的国家信贷银行合作，成立了汉布雷赫特与奎斯特圣多米尼克，这是一家将在欧洲新市场上让公司上市的投资银行。

这不是欧洲人第一次尝试创建风险投资文化。1980年代中期的一次努力以失败告终，许多基金和投资者损失了数百万。但小公司市场的倡导者表示，幸存的风险基金正在集中于更少且更高质量的交易。他们还与美国的风险投资者合作，后者在美国积累了四十年的专业知识。慕尼黑的TVM科技风险管理公司的合伙人赫尔穆特·舒赫斯勒说：“将美国的经验转化为在欧洲进行良好交易需要很多错误。”

但是，欧洲的新市场会有足够的流动性来成功吗？去年欧洲只有24个首次公开募股（IPO）。舒赫斯勒估计，EASDAQ落后于计划八个月，需每年上市100到200个新产品才能形成临界质量。只有在欧洲整合其IPO的情况下，这一目标才可能实现。

然而，欧洲主要股票交易所拒绝支持EASDAQ，担心它会分流业务。新市场正在尝试将所有新的国家小型市场连接成一个欧洲网络，以与EASDAQ竞争。这种竞争可能会分散小型股票的流动性，因此没有任何交易所获得足够的活动成为竞争者。而正在接近欧洲的美国投资银行希望在大西洋两岸都进行上市。这将为欧洲高科技公司的估值创建一个基准，但美国可能最终会占据大部分交易。高科技初创公司的竞争将会非常激烈。欧洲人坚信他们的时机已经到来——但还没有人将胜利交到他们手中。