日本的紧张消费者会加入这个派对吗？ - 彭博社

日本新兴复苏的持久力将取决于像35岁的奈良敦这样的消费者。直到最近，奈良和他的妻子修子以及他们的两个孩子都紧握着每一日元。但随着利率触及历史低点，土地价格在1991年的高峰下跌了约60%，他们的心态在去年发生了变化。这对夫妇花费了47万美元购买了一处新的东京郊区住宅，并在家具上花费了相当可观的金额，最近又花了2万美元购买了一辆新的日产天际线。

虽然这样的支出并不意味着回到1980年代的显著消费，但日本消费者表现出重新打开钱包的新意愿。消费的程度——他们占日本经济的60%——至关重要。在2月初，政府提到工业生产回升、资本支出改善以及日经225股票指数反弹，作为复苏的明确迹象。经济预计在1996年增长2%，但主要是由自1992年以来的5000亿美元刺激措施、企业盈利改善和商业投资推动。简而言之，增长与经济的生产方面紧密相连。为了让复苏真正有力，消费者必须加入这个行列。

即使是像奈良这样的惠普日本有限公司的服务代表，仍然有一些顾虑。他对日本创纪录的3.4%的失业率感到困扰。“虽然按西方标准来看这很低，”他说，“但我们再也无法期待日本的传统终身就业。”

消除这种持续的疑虑是首相桥本龙太郎的一个关键关注点，他被广泛视为能够推动经济复苏的人。有理由相信他会成功。确实，消费者支出在11月和12月有所下降，个人破产增加。然而，消费者价格保持平稳，而可支配收入正在增长——在截至3月的财政年度中增长约1.8%。这就是为什么巴克莱德·佐伊特·韦德研究有限公司的经济学家克里斯·卡尔德伍德预计1996年消费者支出将反弹2.5%，1997年将反弹3.2%，这将是自1991年以来的最高水平。

消费者在最重要的地方得到了很大的提升——在他们的银行账户中。日元从去年四月对美元的80贬值到2月14日的106，发挥了关键作用。这对企业盈利是一个福音，预计今年将增长21%。反过来，这减轻了公司进一步削减工资的压力，并确保年度奖金的适度增长，年度奖金通常代表四到五个月的工资，是大多数上班族薪酬的重要组成部分。“我相信国内经济已经出现了一些更明亮的迹象，”34岁的荣和贸易公司高管小林明说。他预计1996年他的19,000美元年度奖金会增加，并计划在今年晚些时候翻新他的家。

一波进口潮——从亚洲制造的彩电到美国软件和个人电脑——帮助大幅降低了消费者价格。由于通货膨胀微不足道，消费者拥有充足的消费能力。尽管土地价格下跌对日本银行和房地产投机者造成了伤害，但价格下滑加上接近零的利率推动了住房行业的发展。

大幅增长。考虑一下公寓销售的反弹。平均70平方米单位的价格降至390,000美元——按日本标准来说是个便宜货。“高质量的公寓在便利的地点现在变得可负担，”公寓开发商大京公司的发言人说，该公司预计在接下来的12个月内销售将增长18%。

消费者再次涌入日本汽车展厅寻找便宜货。汽车制造商去年在国内销售中实现了5%的增长，这是自1990年以来的首次增长。许多买家驾驶着价格在10,000美元范围内的经济型车型离开。在预计1996年销售增长20%的日产汽车公司，像March和Sunny这样的低价轿车销售良好。“消费者支出的回升开始让我们的复苏前景变得更加光明，”东京地区的日产经销商中泽浩三说。

不过，更好的时光并不意味着可以随意消费。摩根士丹利公司经济学家佐佐木美子指出，目前的复苏将远低于日本过去八次战后衰退中平均每年7.6%的反弹幅度。原因在于放松管制停滞和日本的银行危机。此外，即使是最盈利的日本跨国公司也仍然对成本保持高度警惕，以防未来再次出现日元升值。

到目前为止，大多数失业人数主要集中在50岁以上的群体，他们选择了买断，以及受到招聘冻结影响的新毕业大学生。如果桥本认真对待经济放松管制，可能会在长期受到保护的中型制造商、批发分销商和小型零售商等行业出现更大规模的裁员。

如果工作开始消失，已经相当节俭的日本人——他们每年储蓄13%的收入，而美国仅为5%——可能会大幅收缩消费。“为了改善企业利润，重组是不可避免的，”24岁的教师吉田惠子说。她可能会在这个冬天奢侈一次周末滑雪旅行，但也就仅此而已。

政策制定者的关键在于确保消费者支出的反弹不会因清理银行危机而被中断，并且在不引发大规模失业的情况下使不具竞争力的国内企业恢复健康。这是一项高风险的工作。然而，如果能够重新激发消费者的消费欲望，日本或许终于能够走上持续复苏的道路。