法国银行的黑洞 - 彭博社

坐在18世纪巴黎银行财务公司总部的办公室里，管理委员会主席安德烈·莱维-朗在讨论法国旗舰投资银行的前景时显得紧张。这是有充分理由的。当莱维-朗在2月28日启动1995年法国银行的报告季时，巴黎的金融家们预计他将报告高达8亿美元的亏损，这是由于该银行和金融集团在贷款和投资方面的失误所致。

莱维-朗拒绝对巴黎银行的业绩发表评论。但他可能面临更大的问题。随着巴黎银行的市值降至60亿美元——其账面价值的一半——“我们可能会被收购，”莱维-朗承认。他补充说，看到自己股票价值在一年多的时间里下降了30%的股东“应该非常愤怒，非常不满。”

拥有2750亿美元资产的巴黎银行是法国银行业的典型病态案例。而巴黎银行并不是唯一一个面临麻烦的法国银行。它象征着一个在欧洲金融中被视为病态的行业，正处于痛苦的合并、重组和削减成本的边缘（见表）。

显然需要进行改革。随着全球贷款人纷纷采取措施改善回报，法国银行却落后于其他国家。即使是最好的法国银行，股本回报率也仅约为8%——这仅为许多美国和英国竞争对手的一半。伦敦CS第一波士顿的银行分析师马克·霍格表示：“法国银行正处于危机之中，并将在未来几年内持续危机。”

评级下降。即使在问题不断增加的情况下，许多贷款人似乎仍无法摆脱国有化的遗留问题，或在表现不佳的工业投资组合中灵活应对。而在他们之上，市场被高利率、过度监管和政府干预所扼杀——加上一个可能在本十年末造成2000亿美元损失的四年房地产危机。

在如此困扰之中，法国银行收入在1995年再次下降，此前在1994年下降了8%，这是50年来的首次下降。标准普尔公司在1995年下调了四分之一法国银行集团的评级，并预计今年还会有更多。自1992年开始的下滑正在增加行业的融资成本，并导致客户转向其他国家评级更高的银行进行衍生品交易。

一些观察人士认为，这种日本式的银行混乱早该解决。当政府官员和高管们在去年春天握手达成一项计划，将270亿美元的问题资产从国有的法国信贷银行的账本上剔除时，金融家们认为这次救助将标志着由信贷银行快速扩张及其在1980年代的美国和欧洲贷款过剩所造成的灾难的结束。

然后，腐烂蔓延。首先是法国战后最大的银行崩溃，去年夏天，拥有30亿美元资产的巴拉斯-斯特恩银行倒闭。当法国中央银行无法说服投资者为救助计划提供资金时，这次崩溃对一个曾自夸能够规避衰退和房地产困境的行业造成了打击。

面对现实。另一个转折点出现在这个冬天，当法国国民银行决定与法国对外商业银行合并时。新银行将拥有700亿美元的资产，代表了标准普尔分析师斯科特·布吉所称的“自1975年成立的印度洋银行以来法国的首次重要合并”。现在，陷入困境的国有保险公司GAN正在寻求出售其在法国第七大银行集团CIC中的控股权，可能会出售给资产总额达到2800亿美元的法国兴业银行。而在2月19日，印度洋银行同意以7.26亿美元将其在伦敦基金管理公司Gartmore PLC的75%股份出售给英国的国家威斯敏斯特银行PLC。

Gartmore的出售将使Indosuez失去稳定的现金流，这对其平衡波动的交易收入至关重要。这是Indosuez因多年来不良房地产投资而不得不付出的代价。就在几周前，其母公司苏伊士公司宣布计划收缩Indosuez的全球投资银行雄心并削减成本。现在，巴黎银行也预计将开始面对现实。一些分析师认为巴黎银行将出售一个房地产开发部门，并准备将其在综合航运公司30%股份的价值减记多达5亿美元。

巴黎银行应该会更加专注于其国际投资银行业务。但在国内，它和其他贷款机构仍面临来自互助银行和合作银行（如法国农业信贷银行）以及扩张中的邮政服务的无情竞争。因此，银行高管可能会在一段时间内面临股东更多的愤怒而非感谢。“如果没有足够的动静，股东们会失去耐心，”Levy-Lang说。他们对的不仅仅是巴黎银行失去耐心。而且在法国的过度扩张的贷款机构完全改正其方式之前，他们还面临漫长的等待。