印度企业能否保持势头？ - 彭博社

在过去五年中，少数印度公司像马恒达有限公司一样，因自由市场改革而深刻转变。随着通用汽车等外国汽车制造商将目光投向印度，孟买的汽车制造商已为竞争的冲击做好准备。它已经剥离了非核心业务，并推动其工会达成生产力协议，帮助其在七个工厂实现满负荷生产。马恒达还与福特汽车公司建立了合资企业，生产紧凑型和中型汽车。总体而言，它正在为未来制定工业战略。“长期思维对我们来说完全是新的，”马恒达董事总经理R.K. Pitamber说。

在总理P.V. 纳拉西姆哈·拉奥引入的自由化经济中，印度工业的巨头们甚至让自己感到惊讶。从汽车到水泥再到纺织品，习惯于旧社会主义方式的大公司并没有退缩于更加放松管制的环境挑战。印度人“已经证明了他们以惊人的速度改变的能力，”孟买风险投资基金Indocean Venture Advisors的主席Pradip Shah说。

这一进展即将面临考验。一个挑战是笼罩印度的政治不确定性。拉奥的国大党和反对派印度人民党都受到了一场腐败丑闻的影响。在今年春季的选举后，也许在四月，拉奥可能别无选择，只能与印度人民党组成联盟。如果那样的话，几乎没有人认为这种不安的结合会带来什么，除了政治瘫痪。

政治混乱已经阻碍了改善国家糟糕基础设施的努力，这影响了印度公司的竞争力。中央和地方政府在推动电力、道路、港口和电信的现代化方面遇到了困难。公司必须在自备电厂和自己的码头上花费资源。随着印度工业的发展，“基础设施的缺乏将比现在更大地制约发展，”纸业公司Ballarpur Industries的负责人Lalit Mohan Thapar预测。

“机会。”印度公司希望尽管面临这些障碍，仍能维持其进步的速度。高管们正在谈论宏伟的计划。工程和水泥公司拉森与图布罗有限公司（Larsen & Toubro Ltd.）在1992年生产了220万吨水泥，现在的产量达到了600万吨。在旧的“许可证统治”制度下，新德里的官僚需要先批准才能增加产能。L&T现在计划在未来几年内达到1200万吨。“自由化在机会方面的意义大于威胁，”董事总经理S.D.库尔卡尼（S.D. Kulkarni）说。

对于新德里的制药公司Ranbaxy Laboratories Ltd.来说，可能性似乎是无穷无尽的，他们希望成为印度第一家跨国公司。“我们不满足于仅仅将自己视为一家国内公司，”董事总经理帕尔温德·辛格（Parvinder Singh）说，他的父亲在1961年创办了这家公司。Ranbaxy去年与礼来公司（Eli Lilly & Co.）达成了两项总值9000万美元的合资企业，生产和销售抗感染药物及其他仿制药，既在印度也在美国。

像Ranbaxy一样，许多印度最大的公司都是家族经营的。在新一代接班人的鼓励下，他们开始进行重组。在RPG集团，这是一家涉及从发电厂到电信的11亿美元的综合企业，哈什·戈恩卡（Harsh Goenka）在1988年接替他的父亲拉马（Rama）担任董事长。“我父亲相信直觉管理，”38岁的戈恩卡说。“我更注重结构化的、以底线为导向的管理。”RPG现在有了更清晰的报告结构和一个长期战略的企业中心。RPG还开始剥离一些业务。去年，它创下了印度最大剥离的记录——以1.15亿美元出售其轮胎线公司。

当前政治不确定性影响企业雄心的一个方面是在金融领域。在过去几年中，印度公司在国内和国外筹集资金变得异常容易。许多公司修复了他们的资产负债表，曾经高企的债务与股本比率已经大幅下降。

但由于腐败丑闻和改革派在地方选举中的失利，国内外投资者对市场感到担忧，1995年孟买证券交易所指数急剧下跌。这在一定程度上被最近的反弹所抵消。但总体而言，企业在印度和海外的股权发行计划已被搁置。此外，过去三个月，卢比贬值了15%，进一步伤害了外国投资者。

更紧的货币政策也可能开始造成伤害。政府一直在限制资金流动，以降低批发价格指数，目前约为6%，而一年前为10%。企业利率平均为19%，而两年前约为15%。由于流动性紧张且成本高昂，扩张需要越来越多的资金，一些公司开始寻求在海外借款。但随着卢比贬值，进行此类操作的成本正在变得更加昂贵。

幻觉？一些批评者也质疑公司是否只是受益于整体财富的激增。由于天气良好，印度大约9亿的农村人口的可支配收入在过去三年中增加了约15%。正如James Capel B&K的研究负责人Sanjeev Mohta所指出的，企业收益的改善部分是因为公司在管理非经营性收入方面变得更加出色，将多余的现金投入到良好的投资中：“收益的质量并不是很好。”

公司在其他领域表现出疲软。虽然他们可能在招聘更多的专业经理，但一些企业却不愿意给予他们自由的权力和完全的责任。分析师们也担心，随着公司剥离旧业务，他们在进入新业务时过于迅速和鲁莽。

一些印度公司可能并没有他们所声称的那么准备好面对竞争。前宝洁印度首席执行官、现任顾问的古尔查兰·达斯回忆起最近的一次晚宴，汽车公司的负责人也是嘉宾之一，和几位信息部官员一起出席。“对我来说，这家伙在展示他的公司做得多么好，”达斯说。但对政府官员来说，这位汽车高管抱怨他的公司需要保护以抵御外国竞争对手。“很多公司都有两面性，”达斯说。

所有这些都有助于解释为什么这是印度更广泛经济议程的关键时刻。到目前为止，公司似乎致力于新的竞争世界。“在企业层面上发生的事情已经筛选出了前瞻性国际化管理，并给了他们有效竞争的机会，”总部位于纽约的施罗德资本管理国际公司的董事劳拉·E·拉基恩-马龙说，该公司已在印度股票市场投资了1.2亿美元，包括兰巴克西。像许多人一样，她希望印度企业的重组和现代化能够支撑整个国家的经济崛起。这就是为什么印度未来的真正斗争可能是在工业战壕中进行，而不是在投票箱前。