与利率的纠缠 - 彭博社

在1月31日，联邦储备委员会的公开市场委员会通过将联邦基金利率的目标下调25个基点至5.25%，确认了市场的预期。那么，资金利率发生了什么变化呢？

正如迪恩·维特·雷诺兹公司的经济学家威廉·V·沙利文指出的，在公告后的17个交易日中，美联储仅在两次情况下达到了或超过了其目标。在其他15个交易日中，实际资金利率平均低于美联储的目标整整1/8%。

至少，这表明美国金融系统充满了流动性。沙利文认为，一个原因可能是商业银行最近倾向于吸引更多现金进入储蓄账户，并利用其他来源，如大额存单，从而减少对联邦基金的依赖。

但即使有这种转变，沙利文指出，仍然存在一个根本性的问题：低于目标的资金利率是否反映了美联储希望比其声明的意图稍微宽松一些，还是现金的泛滥反映了经济意外进一步放缓？