诺基亚的信号并没有真正减弱 - 彭博社

这个消息令人震惊。芬兰的诺基亚公司，这家成功的手机和其他电子产品制造商，于2月28日宣布，1995年的净收益下降了43%——在经历了5.05亿美元的重组费用后。更糟的是，该公司对1996年上半年的利润发出了警告。诺基亚的股票在几个月内持续下跌，进一步下滑，最终定格在36，几乎比9月份的高点低了50%。

然而，诺基亚的命运逆转可能并不像看起来那么悲惨。该公司销售额达到81亿美元，面临一些问题需要解决，例如生产瓶颈和手机价格下滑。但诺基亚在1995年仍录得了39%的营业收益增长。它计划关闭或出售其麻烦的电视业务，推出新一代手机，并扩展其网络设备业务，这可能会在年底前将熊市转变为牛市。

“只是一个小插曲。”诺基亚的问题部分源于三年的过热增长。为了满足欧洲和亚洲对其手机的激增需求，该公司去年增加了7000名新员工，但难以消化这些员工。生产率在1994年上升了15%，但由于诺基亚遇到供应商问题和组件交付延迟，生产率仅上升了3%。伦敦詹姆斯·卡佩尔公司的电信分析师比尔·科尔曼表示：“他们失去了对物流的控制。他们失去了效率。”此外，由于监管延迟，美国数字手机市场的增长没有预期的那么快。与此同时，模拟手机制造商将价格降低了多达50%。

诺基亚首席执行官约尔马·奥利拉正在加紧实施新控制措施，使诺基亚能够更快地响应区域市场。他坚称所有瓶颈将在六个月内消失。“这不是一个不可克服的问题，”奥利拉说。他还希望今年的生产率提高达到20%，以便公司能够在不牺牲利润的情况下承受价格战。“这只是一个小插曲，”L.M.爱立信移动通信公司的负责人约翰·西贝格说。“我们认为诺基亚是一家非常有能力的竞争者。”

一个不断增长的利润来源将是向建立蜂窝电话系统的电信公司销售网络设备。诺基亚的设备业务在1995年增长了50%，销售额达到23亿美元，而运营利润跃升60%，接近6亿美元。相比之下，手机的利润持平，11%的利润率不到设备的一半。自1月以来，诺基亚与英国移动运营商Cellnet签订了价值1.5亿美元的网络合同，并与芝加哥的美国便携电信公司签订了2亿美元的合同。

诺基亚在欧洲、亚洲和美国的市场份额持续增长。初步估计，赫尔辛基公司在全球手机市场的份额约为25%，缩小了与市场领导者摩托罗拉36%的差距。“诺基亚仍然擅长于早期推出创新产品，”伦敦施罗德公司分析师苏珊·安东尼表示。诺基亚最新的手机1610配备了一块电池，通话时间超过竞争对手，达到七小时，待机时间为200小时。诺基亚在用于通过无线电波传输数据的数字技术开发方面也处于领先地位。尽管最近出现了一些波动，制造效率也很强。市场研究公司Dataquest Inc.的一项研究估计，诺基亚2100系列手机的制造成本为每部234美元，售价为550美元。只有爱立信的成本更低。

这种技术优势应该很快有助于推动销售增长。“我看不出他们的全球第二的位置会受到威胁，”Dataquest的亚当·佐尔丹说。“没有理由大幅削减股票的价值。”分析师预测，强劲的盈利增长将在1997年恢复，此前1996年持平。

反弹取决于奥利拉是否能够退出电视业务，平滑手机生产，并扩大在美国的网络设备销售。“他们同时面临三个层次的变化，”市场研究公司Soundview Financial Group的苏珊·卡拉说。“这些问题中的任何一个都是一个巨大的挑战。”

奥利拉本人将手机行业的变化速度比作子弹头列车。他迅速指出，诺基亚在1992年几乎破产，之后他在手机上进行了大规模投资。现在，他必须为更多令人眼花缭乱的变化做好准备。投资者正在关注。