墨西哥小型股的火热 - 彭博社

在墨西哥最大的低收入住房开发商GEO的总部，今天是一个安静混乱的日子。年轻的规划师们为了赶提交合同投标的截止日期，已经把会议室的地板铺满了文件。“他们已经两天没睡了，”副主任米格尔·戈麦斯-蒙特·乌鲁埃塔说。

GEO总部位于墨西哥城，是最近在墨西哥证券交易所上市的几家热门小公司之一，吸引了华尔街的目光（表格）。对于希望在市场代理电话公司之外进行多元化投资的投资者来说，从汽车零部件到意大利面的小型股票机会层出不穷。“它们是让新兴市场具有吸引力的那种投资，”纽约Afin Securities International Ltd.的董事总经理豪尔赫·苏亚雷斯·维莱斯说。

提供庇护。小型股票在二月份表现良好，尽管由于高于预期的通货膨胀和失业率，以及对美国长期利率上升的担忧，墨西哥 bolsa 指数下滑了6.6%。小型股的年初至今涨幅也超过了该指数——该指数以比索计仅上涨了2.81%。但许多小型股在过去12个月中落后于整体指数表现，因此许多分析师认为，考虑到它们强劲的现金流和不断增长的市场，它们的估值仍然便宜。

GEO与这些股票中的几家一样，是其市场细分领域的领导者。为了帮助满足估计为600万套的住房短缺，该公司设计并建造由墨西哥两大公共住房基金支持的低成本住房。得益于先进的设计和机械化施工技术，GEO始终能够击败竞争对手的投标。今年到目前为止，其美国存托凭证（ADRs）上涨了约8%，但仍以1996年预估收益的11.5倍交易——与该行业其他股票相比仍然有折扣。

随着墨西哥经济逐渐改善，预计建筑复苏的另一个表现是工程公司Grupo Profesional Planeacion y Proyectos (PYPSA)。由于它不购买推土机和起重机，因此其资产负债表非常强劲。与英国的Trafalgar House PLC的联盟正在帮助PYPSA出口其服务。以每小时约15美元的高水平中级工程师薪资，PYPSA轻松击败国际竞争对手。分析师喜欢其31%的营业利润率和私营部门项目的积压。

厨房智慧。墨西哥领先的意大利面制造商Tablex也是小型股中的热门，拥有55%的本地市场份额。墨西哥的人均意大利面消费量约为美国水平的三分之一。但Tablex通过提供免费样品和在包装上印刷食谱，相信市场会增长。尽管今年迄今为止股票上涨了13%，但ING Barings Ltd.的分析师Scott Wilkins认为，考虑到利润率应在20%左右，这只股票仍然便宜。

一家获得分析师赞誉的小型家族工业公司是位于北部城市Saltillo的Grupo Industrial Saltillo (GISSA)。其运营非常精简，员工被要求在只上一个楼层时避免乘坐电梯。GISSA主要用自己的现金为其三个部门——汽车零部件、建筑和厨房用品——的扩张提供资金。自年末以来上涨超过13%，该股票的市盈率仍仅为前瞻性收益的八倍。

一个警告：即使是像GISSA这样的强劲小型股，其股票往往流动性不足，因此最适合愿意买入并持有的投资者。散户投资者可能更倾向于寻找投资国际小型股的共同基金集团，如Fidelity和美林资产管理公司。但如果股市上涨，容忍一些流动性不足可能是值得的。小型股往往在市场其他部分落后，然后在反弹中表现优异，Alliance Capital Management的投资组合经理Jean van de Walle表示。对于冒险的投资者来说，这足以成为学习一些新名字的理由。