洛拉发射倒计时 - 彭博社

现在投资者问，投资Loral（LOR）是否已经太晚了？这是在洛克希德·马丁即将完成对纽约防务承包商Loral的91亿美元收购的背景下提出的问题。这次合并将使洛克希德获得Loral所有庞大的电子业务，而Loral的股东将获得每股38美元的现金以及新公司Loral Space & Communications的股份。一些专业投资者正在抢购Loral，押注Loral Space将像雷神导弹一样腾飞。

在当前价格下，这笔交易看起来并不诱人。自从1月初宣布收购以来，Loral的股价从36飙升至47（图表）。任何潜在买家必须迅速行动：由于监管延迟，投标报价将于4月5日到期。尽管如此，对冲基金和分拆分析师认为，投资者在剩下的短时间内购买Loral是明智的选择。

他们认为Loral Space的隐含价格为9，远低于其实际价值——即47减去38美元现金。“这是一个快速增长领域的纯粹投资，我们认为它的价值远高于市场的估值，”纽约资产管理公司CWH Associates的安迪·艾布拉姆斯说，他的旗舰基金Worthington Growth去年增长了72%。CWH正在以低价购买Loral，以便获得Loral Space。艾布拉姆斯认为，Loral Space将在未来一年内从9上涨到15左右。

新实体将包含Loral所有的太空和卫星业务，以及在其他公司的大额股份，包括31%的卫星公司Globalstar Telecommunications。投资者押注Loral Space将在不断增长的私人卫星领域中发挥重要作用。

Loral Space 将以一份干净的资产负债表开始运营——拥有 7 亿美元现金且没有债务。其主要资产将是 Globalstar，这是一家在纳斯达克上市的公司，正在开发一个价值 20 亿美元的全球卫星通信系统。另一个持有的资产是 33% 的 Space Systems/Loral，这是一家私人卫星制造商。Loral Space 还将接管 Loral 在卫星数据项目和在巴西、加拿大和墨西哥的通信特许经营中的利益。

研究报告《Spin-off Report》的研究主任穆雷·斯塔尔指出，一个警告是：Loral Space 的业务将是资本密集型的，成功没有保证。不过，斯塔尔认为它被低估了——前景非常好。