海外投资变得越来越简单 - 彭博社

什么东西的结构像指数基金，交易像股票，并让买家拥有国际股票市场的股份？世界股票基准股份（WEBS）和国家篮子，自三月底以来分别在美国证券交易所和纽约证券交易所交易，为个人提供了一种简单且相对经济的海外投资方式。但像任何股票投资一样，存在固有风险。

到目前为止，寻求海外投资的投资者有三种选择：通过美国存托凭证（ADRs）或外国股票直接购买股票，投资于国际共同基金，或购买封闭式基金。被宣传为国际投资的下一代，WEBS（由摩根士丹利监管）和国家篮子（由德国德意志银行的德意志摩根格伦费尔管理）提供了这些熟悉选择的好处，而没有许多问题。

低周转率。由于它们是以美元交易的美国证券，像ADRs一样，投资者不必处理外国股票证书、保管问题以及复杂的税务和会计要求等麻烦。与共同基金不同，后者在每个交易日结束时以确定的价格出售和赎回，这些工具在二级市场上持续交易，因此投资者可以进行长、短和保证金交易。一位德意志的消息人士表示，芝加哥期权交易所计划在篮子上上市期权。

由于这两种产品的周转率低于典型的国际股票基金，国家篮子和WEBS将仅对投资者产生少量年度资本利得分配——以及资本利得税。最后，与通常以超过20%的折扣或溢价交易的封闭式基金相比，WEBS和国家篮子的股份在其净资产值附近徘徊。

这两项投资都是无负担的，通过佣金经纪人出售，是一系列特定国家的基金，模仿基础股票指数的表现。指数化使得这些基金能够购买一组最能代表特定市场的股票。由于它们不是主动管理的，因此比可比的共同基金收取更低的费用和开支。

WEBS覆盖从瑞典到新加坡的17个市场，并试图反映这些国家的摩根士丹利资本国际指数。（美国证券交易所还列出了一个国内版本的WEBS，称为SPDRs，或标准普尔存托凭证。）WEBS的交易价格在10到20美元之间。九个CountryBaskets，全部在发达市场，试图重建特定的金融时报/标准普尔精算师世界指数，售价在19到53美元之间。CountryBaskets的交易增量最高为1/8，而美国证券交易所则将股价进一步细分为1/16。除了购买股票，这两种工具的支持者表示，他们还将使用衍生品，包括期货和期权，以跟踪各个市场。

时机良好。尽管WEBS和CountryBaskets以美元计价，但基础股票以当地货币交易。因此，投资者仍在进行国家和货币的投机。尽管可以做空这些股票，但它们旨在长期持有，因为频繁交易者将产生高额佣金。最好将投机留给套利者。

这些产品的时机再好不过了，尽管过去几年的回报乏善可陈，使许多人对国际投资感到失望。随着美国股市创下历史新高，现在比以往任何时候都更有理由关注海外市场。由于它们集中在单一国家，WEBS和CountryBaskets使您能够关注更被低估的市场或与美国相关性较低的市场。如果操作得当，这将减少投资组合的波动性。位于新泽西州普林斯顿的个人资产规划公司合伙人Ram Kolluri推荐日本。“这是一个被压抑的主要市场，价格极其便宜，”他说。

确实，AMEX的产品开发高级副总裁加里·加斯蒂诺预计，日本的WEBS将是该组中交易最广泛的产品，因为这将是投资者购买日本的一种非常低成本的方式。瑞典——目前仅作为WEBS提供——是位于旧金山的海德兰集团投资策略师W·大卫·怀特的首选市场：“短期内，瑞典具有吸引力，因为它正在变得财政保守，经济正在改善。”

尽管围绕WEBS和CountryBaskets有很多喧嚣，但许多资金经理认为，没有时间、金钱或精明的投资者在国家和货币配置上花费的投资者，还是更适合国际共同基金。但对于那些了解风险和回报的自助投资者来说，华尔街已经提出了26种创新方式来参与全球投资游戏。