这项合并将震撼阿尔卑斯山及其他地区 - 彭博社

在过去的几年里，这已成为一种仪式。每年春天，瑞士联合银行的年度会议前夕，你总能指望瑞士银行管理层与马丁·埃布纳之间的冲突，这位爱挑刺的金融家和持不同政见的股东意图让这家巨型贷款机构更具盈利能力。但即使是苏黎世最世故的侏儒们也没有准备好在4月9日爆炸的重磅消息。瑞士信贷控股公司主席赖纳·E·古特宣布，他已接触瑞士银行，讨论可能的合并。两家竞争对手的结合将创造一个欧洲超级银行，其6700亿美元的资产将使其成为全球第二大贷款机构，仅次于日本东京三菱银行。

两家银行的官员迅速指出尚未提出正式的合并提议。但很明显，即使瑞士银行的董事会在4月11日的会议上投下否决票，蓝筹银行失去独立的可能性依然存在。“瑞士信贷和瑞士银行正在被关注，”萨洛蒙兄弟公司的分析师马修·切普利维奇说。如果这两家银行联手——或找到其他合作伙伴——可能会引发欧洲银行合并的浪潮。瑞士信贷与瑞士银行的合并也可能加速瑞士企业的重组，而瑞士企业因药品巨头Ciba-Geigy有限公司与Sandoz有限公司的270亿美元合并而受到冲击。

被抓个正着。每家贷款机构都可能从瑞士过度银行化的国内市场整合中获得巨大利益。而这两家参与者考虑合并的想法承认，即使是世界上最富有的银行也发现建立全球投资银行和交易网络的费用过于高昂。事实上，瑞士信贷与瑞士银行的结合将为日本东京银行与三菱银行的合并以及美国化学银行与摩根大通的合并提供欧洲的回应，后者于4月1日生效。

CS-UBS合并将产生一家拥有350亿美元资本和470亿美元市值的银行，规模是欧洲最大贷款机构德意志银行的两倍。此外，这家瑞士大银行将在全球贷款联合、并购咨询和承销方面排名前五。它还将更好地应对国内银行业日益恶化的状况。强势的瑞士法郎使得这个国家“在主要货币经济体中变得非常脆弱，”纽约高盛公司的合伙人吉姆·奥尼尔表示。因此，房地产损失正在上升，贷款利润正在减少。

更糟糕的是，进入全球投资银行的门槛价格日益攀升。去年，CS控股和瑞银在瑞士银行公司收购老牌英国投资银行S.G. Warburg Group PLC时都未能及时反应。这一举动使得这家长期落后的银行跃升为欧洲投资银行的领头羊。但跟上快速变化的步伐变得越来越困难，这显然对瑞士银行的收益造成了压力。

瑞银一直在大力投资于其在美国、亚洲和英国的投资银行和交易部门——通常通过提供数百万美元的薪水来吸引来自CS第一波士顿的明星交易员和分析师。高额支出和适度利润可能解释了古特为何提到需要对瑞士银行面临的问题采取“深远的解决方案”。另一位前CS高管表示，古特，64岁，必须在四年内退休，但可能希望更早辞职。

政治反弹？任何关于瑞士银行UBS与CS合并的讨论都将对瑞士经济产生巨大影响。瑞士银行人员协会的玛丽·弗朗斯·戈伊表示，这两家银行合并后的员工总数约为60,000人，仅在瑞士就可能裁减多达20,000个职位。库珀斯和莱布兰德在合并谈判公开之前就预测，在未来十年内，瑞士银行业将失去60,000个工作岗位，银行的大规模裁员很可能引发政治反弹，特别是如果它们加剧该国4.6%的失业率。但这不太可能阻碍UBS与CS之间的任何交易。

至于埃布纳，目前没有迹象表明他会从1991年以来对UBS施加的持续压力中退缩。埃布纳的一位战略家表示，CS-UBS合并讨论“可能是表明旧系统必须解体的第一步”。“在瑞士谈论合并应该和在美国一样合乎逻辑。”曾几何时，这在瑞士是不可想象的。但现在，随着世界对瑞士的逼近，他们可能别无选择，只能加入企业婚姻的行列。