全球投资变得越来越简单 - 彭博社

什么东西的结构像指数基金，交易像股票，并让买家拥有国际股票市场的股份？世界股票基准股份（WEBS）和国家篮子，自三月底以来分别在美国证券交易所和纽约证券交易所交易，为个人提供了一种简单且相对经济的全球投资方式。但像任何股票投资一样，存在固有风险。

到目前为止，寻求海外投资的美国投资者有三种选择：通过美国存托凭证（ADRs）或在国外上市的股票直接购买股票，投资国际共同基金，或购买封闭式基金。被宣传为国际投资的下一代，WEBS（由摩根士丹利监管）和国家篮子（由德国德意志银行的德意志摩根格伦费尔管理）提供了这些熟悉选择的好处，而没有许多问题。

低周转率。由于它们是以美元交易的美国证券，像ADRs一样，投资者不必处理外国股票证书、保管问题以及复杂的税务和会计要求。与通常以超过20%的折扣或溢价交易的封闭式基金相比，WEBS和国家篮子的股份在其净资产值附近徘徊。与在每个交易日结束时确定价格的共同基金不同，这些工具在二级市场上持续交易，因此投资者可以进行多头、空头和保证金交易。一位德意志银行的消息人士表示，芝加哥期权交易所计划在篮子上上市期权，并表示该银行正在考虑在德国和瑞士的交易所上市以当地货币计价的其他篮子。

这两项投资都是无负担的，通过佣金经纪人出售，是一系列特定国家的基金，模仿基础股票指数的表现。指数化使得这些基金能够购买一组最佳代表特定市场的股票。由于它们不是主动管理的，因此比可比的共同基金收取更低的费用和开支。

WEBS覆盖从瑞典到新加坡的17个市场，并试图反映这些国家的摩根士丹利资本国际指数。（AMEX还列出了一个国内版本的WEBS，称为SPDRs，即标准普尔存托凭证。）WEBS的交易价格在10到20美元之间。九个CountryBaskets，全部在发达市场，试图重现特定的金融时报/标准普尔精算师世界指数，售价在19到53美元之间。CountryBaskets的交易增量最高为1/8，而AMEX则将股价进一步细分至1/16。除了购买股票外，这两种工具的支持者表示，他们还将使用衍生品，包括期货和期权，以跟踪各个市场。

时机良好。尽管WEBS和CountryBaskets以美元计价，但基础股票以当地货币交易。因此，投资者仍在进行国家和货币的押注。但这些产品的时机再好不过了。随着美国股市接近历史高点，寻找其他投资机会的理由比以往任何时候都更充分。由于它们集中在单一国家，WEBS和CountryBaskets使投资者能够关注更被低估的市场或与美国相关性较低的市场。如果操作得当，这将减少投资组合的波动性。位于新泽西州普林斯顿的个人资产规划公司合伙人Ram Kolluri推荐日本。“这是一个被压抑的主要市场，价格极其便宜，”他说。

确实，AMEX的高级副总裁产品开发，Gary Gastineau，预计日本的WEBS将是该组中交易最广泛的，因为这将是投资者购买日本的一种非常低成本的方式。瑞典——目前仅作为WEBS可用——是位于旧金山的The Headlands Group的投资策略师W. David White的首选市场：“从短期来看，瑞典具有吸引力，因为它正在变得财政保守，经济正在改善。”

尽管围绕WEBS和CountryBaskets有很多喧嚣，许多资金经理认为，没有时间、金钱或智慧来进行国家和货币配置的投资者，投资国际共同基金会更好。但是对于那些了解风险和回报的自助投资者，现在有26种新的方式来参与全球投资游戏。