阅读茶叶：日本的反弹“是真实的” - 彭博社

在日本担任基金经理的十年中，伊恩·C·伯登经历了东京证券交易所的繁荣与萧条。现在市场正在复苏，作为汇丰资产管理日本的代表董事，伯登坚定地站在牛市一方。他预计日元将保持稳定，日本经济将继续改善——这对股票都是积极的因素。44岁的伯登在与东京局长布莱恩·布雷默的最近一次交谈中分享了他的看法。

问：自1993年以来，日经指数的两次反弹都未能持续。这次有什么不同吗？

答：这次是真正的反弹。从去年中期开始，我们采取了更积极的货币宽松政策和汇率稳定。日元贬值使得[$5000亿]的财政方案得以实施。现在正处于一个周期性复苏的时期，而资产和土地价格可能已经触底。这开始看起来像是一个自我维持的经济复苏。

问：大约600亿美元的外国资金推动了这次反弹。日本投资者现在也加入了吗？

答：外国资金可能正在减少。这些投资者正在持有。现在，我们看到[国内]养老金资金正在流入市场。而且在相对零散的基础上，我们看到个人投资者开始回归。

问：你将资金投向哪里？

答：我们相当看好钢铁和造船等周期性行业。考虑到美国的麻烦以及对计算机芯片供需的质疑，我们已经减少了对科技股的投资。不过，我们仍然看好索尼公司，因为日元走弱和新产品如数字视频光盘的推出。

问：你在买银行股票吗？

A: 我们正在更多关注银行。它们正在进行大规模的减记，并且被低估了。

Q: 日本创纪录的低利率何时会最终上升？

A: 如果我们在今年晚些时候看到意外良好的经济数据，日本银行可能希望收紧政策。日本银行内部有强硬派希望发出一个信号。但任何收紧都是为时已晚。

Q: 什么可能会阻碍这波反弹？

A: 我们需要一个表现稳定的日元-美元汇率。此外，日本恶化的财政状况将意味着什么也是一个问题。这将需要通过提高消费税来解决。这可能会影响前景。