德国的滑坡加速 - 彭博社

德国联邦银行比金融市场预期的更早下调了短期利率，但这种放松对德国受伤的经济来说来得还不够快。

在4月18日，德国联邦银行将其贴现率下调了半个百分点，降至2.5%，而 Lombard 利率降至4.5%。同样重要的是，中央银行家暗示利率可能会进一步下降，以帮助启动经济。

显然，需要帮助。最新数据显示，实际国内生产总值在第一季度下降。工业生产下降，零售销售从第四季度以4.3%的年率下降，而3月份的失业率保持在10.4%不变。上个季度的下降将跟随第四季度年率下降1.6%。实际国内生产总值的连续下降通常预示着衰退。

此外，春季季度看起来并不健康。制造业订单比一年前下降了5.1%。而西德的商业信心指数在3月份降至90.4，为两年来的最低水平（图表）。高管们对当前状况的评估和对未来的预期都在下降。东德的信心也在下降。

从长远来看，德国将感受到财政紧缩的拖累。波恩仍然致力于在97年前实现《马斯特里赫特条约》规定的联邦赤字占GDP的3%的目标。在4月底，政府正在准备高达500亿马克（330亿美元）的支出削减。一些私人分析师认为，削减的总额可能会更高。

市场预计在上半年某个时候会降息。中央银行有空间放松，因为通货膨胀保持温和。工会协议要求1996年的工资增长平均仅为2%。截至3月的一年中，消费者价格仅上涨了1.5%。由于油价上涨和马克贬值，价格可能会感受到一些上行压力。但从积极的一面来看，德国货币的贬值将促进出口——这是德国经济的一个关键部门，也是急需就业的来源。