北京以自己的价格收购香港 - 彭博社

自去年以来，国泰航空有限公司受到中国将在香港开设竞争航空公司的威胁。四月底，国泰的英国母公司太古集团似乎解决了这个问题。但和平的代价很高。太古最终以低价将国泰及其高飞的附属公司香港龙航空有限公司的大部分股份交给了中国人。底线是：英国人现在在这两家航空公司中都是少数股东，实现了北京长期以来的目标。

随着香港回归中国仅剩14个月，国泰事件表明中国准备在香港推动更大的企业股份。对于那些拥有政府授予特许经营权的英国附属公司来说，抵御北京的压力将变得越来越困难。“仅仅本土化管理可能不够，”美林证券分析师亚当·昆顿说。“你还必须在某种程度上本土化你的所有权。”虽然许多商人认为中国会干预香港的政治局势，但他们并没有想到这种影响会扩展到商业领域。现在，这种情况看起来不那么确定。

猎物？强制股份出售让电视公司、港口运营商，甚至可能是公用事业公司意识到他们可能会成为中国公司的猎物。瑞银证券（东亚）有限公司董事总经理约翰·M·穆尔凯希担心，航空公司的出售有“通过股票市场进行国有化”的味道。穆尔凯希说：“人们会庆祝中国以折扣价格进入香港，而不是简单地夺取资产吗？”

下一个可能变更所有权的候选公司是香港电讯有限公司，这家长期以来的长途电话垄断提供商由英国的电讯盈科PLC持有57%的股份。分析师预计，电讯盈科正在与英国电信PLC进行合并谈判，必须通过向一家大陆公司出售股份将其持股比例降低到约45%。一个可能的买家：与邮电部相关的公司。

还有其他令人不安的迹象表明中国正在干预香港的商业。北京拒绝批准六个本地公司开始提供新一代移动电话的许可证，称其担心竞争可能过于激烈。

在国泰的交易中，毫无疑问，北京拥有的中国国航（CNAC）是一个大赢家。它以优惠的价格获得了国泰航空旗下快速增长且极具盈利能力的地区航空公司龙航的控股权。CNAC将支付2.55亿美元获得该航线35.9%的股份，该航线去年赚取了9300万美元。分析师表示，这些股份的价值可能是其两倍。CNAC将对龙航施加影响，而国泰自1990年以来一直在运营龙航。“龙航的管理层肯定会更换，”香港咨询公司Trinity Aviation Ltd.的董事总经理斯蒂芬·H·米勒表示。国泰和太古仍将对龙航有发言权，但他们的合计股份将从43.2%降至25.5%。龙航也预计将尽快进行首次公开募股。由于交易尚未完成，参与的公司均未对此发表评论。

一些分析师坚持认为，中国人不会过于推动所有权驱动，以免吓跑外国投资者。而目前，国泰的股东们很满意。在公告发布后的第二天，国泰的股票上涨了5%，在过去一年中遭受了损失。

与北京达成和解后，该公司暂时消除了在香港的潜在竞争对手。但这在未来可能会改变。大多数分析师预计，激进的中国国航最终会将国泰变成一个强大的竞争对手，与其争夺国际航线。中国人已同意让太古成为国泰的最大股东，但在英国国旗永久降下后，北京的公司可能希望英国人提供更大的一块蛋糕。对于太古来说，未来肯定会有更多艰难的时光。