网络空间中的股票交易所？ - 彭博社

太小而无法吸引华尔街，太顽强而不愿向风险投资者妥协，安德鲁·克莱因转向了——还有哪里呢？——网络空间。今年三月，他位于曼哈顿的微酿酒厂春街酿酒公司完成了首次在线公开募股，筹集了160万美元。现在，克莱因正在成立Wit Capital Corp.——以他酿造的Wit Beer命名——一家投资银行和基于万维网的股票交易所。克莱因与小企业编辑I. Jeanne Dugan进行了交谈。

问：春街于1992年通过私募筹集了50万美元。你是如何从那里发展到160万美元的？

答：像大多数小企业一样，我开始时从前同事、朋友、朋友的朋友那里筹集了5000美元或10000美元。然后我需要更多。你不能去熟人那里筹集300万美元。你不能让高盛为一家只有40万美元销售额的公司进行公开募股。他们不会理你。所以剩下的就是风险投资者。而他们知道这一点。

问：你考虑过这条路吗？

答：是的。在六个月里，我与所有大型风险投资公司进行了交谈。每个人都希望你参加三次会议，准备四套预测，七个不同的商业计划。然后，报价开始进来。将它们描述为苛刻是对它们的宽容。

问：替代方案是什么？

答：甚至在我们想到利用互联网之前，我就决定尝试将我们的股票推向啤酒爱好者。我认为如果我们最终拥有成千上万的股东，他们拥有我们啤酒公司的小部分，他们不会给我带来麻烦，还会帮助我推广啤酒。我查看了一些其他啤酒公司的招股说明书。我有作为律师的优势，能够自己撰写募股说明书并向州监管机构和证券交易委员会提交。我大约在八周内获得了批准。

问：但你是如何联系到投资者的？

答：我从本与杰瑞的冰淇淋公司得到了这个想法，信不信由你。在1970年代末，当他们还是一家小小的冰淇淋公司时，他们在冰淇淋容器的背面宣传他们的股票。所以我们在我们的六包装中放了小通知，并在酒吧和餐馆张贴海报，提供一种流动性极低、风险极高的股票，但它提供了长期的真实增长潜力。最低投资仅为150股，每股1.85美元。

问：你是如何最终上网的？

答：这真的很简单，就像某天早上醒来时想到：为什么不在互联网上销售呢？你必须生活在石头下，才不知道互联网是一个强大的工具。所以我设计了一个网页，并发布了我们的招股说明书。我投放了广告，向网络目录发送通知，并获得了很多媒体关注。

问：谁回应了？

答：主要是啤酒爱好者。我有几个来自遥远地方的人——南非、冰岛、远东。一个来自冰岛的人愿意为一款他从未品尝过的啤酒的股票支付277.50美元，这有点搞笑，但这就是互联网。

问：最大的问题是什么？

答：具有讽刺意味的是，很多想投资的人对互联网一无所知。所以他们打电话。我们接到了太多电话，以至于在某些时候，我们无法处理。仅仅几天，我们就接到了6000或7000个电话，而我们只有三个人。我们有一个人专门负责清空语音邮箱，语音邮箱最多只能容纳50条信息，但它仍然不断溢出。

问：你是如何出售你的股票的？

答：我们建立了一个数据库——输入他们的姓名、地址、社会安全号码、电话号码和他们想要的股票数量——按下按钮并打印股票证书。当人们给我们寄来支票时，我们就把股票寄给他们。

问：当你的股票在首次公开募股后开始公开交易时，清算机制是什么？

答：我们让买家把钱寄给我们。我们存入支票。卖家将股票证书寄给公司。当支票在银行清算后，我们会把钱寄给卖家，把新的股票证书寄给买家，并保护所有人。但美国证券交易委员会要求我们雇佣一家银行作为托管代理。在我们做到这一点之前，股票的公开报价和互联网交易将被暂停。我们现在预计将在五月恢复上线。

问：与此同时，你计划向美国证券交易委员会和州监管机构申请成为经纪交易商和股票交易所吗？

答：是的。我们想创建一个基于互联网的股票交易所，让公司可以上市他们的股票，投资者可以在没有经纪人的情况下进行购买。我们的计算机会将最佳买入订单与最佳卖出订单匹配。它们将被移出系统并送到后台进行结算。系统随后将自动更新数字等价的行情带。我们正在讨论利用互联网来削减不仅是经纪社区，还有纽约证券交易所和纳斯达克。

问：但你们会收取费用，对吗？

答：我们不会向交易的人收取任何费用或佣金。我们的所有收入将来自于使用我们服务来筹集资金、公开上市，然后最终在我们的交易所上市的公司的费用和佣金。它们将与传统投资银行的费用保持一致。

问：公司不能自己建立网页并发布自己的招股说明书吗？

A: 任何人都可以做春街所做的事情。但是你如何吸引人们访问你的网站呢？春街之所以成功，部分原因是因为它是第一个。接下来的公司以及之后的公司和第500家公司将会非常困难。我们已经被超过600家公司联系过。当然，很多高科技公司，以及已经与互联网有某种联系的公司，是最有可能立即成功的候选者，因为他们已经在互联网上有一定的存在。

Q: 批评者说在线交易股票的系统极易受到操纵和欺诈。

A: 我不这样认为。证券交易委员会将全面监管我们作为证券交易所的活动。我们必须证明这个系统在技术上是安全的——这与想要进行在线交易的银行和信用卡公司面临的挑战是一样的。没有更多的理由怀疑会出现欺诈行为，和任何其他金融中介一样。互联网是公共论坛的终极形式，因此在那里发生的所有活动都可以被证券交易委员会和州监管机构访问。