在阿根廷渴望：一丝信心 - 彭博社

在一年多以来的第一次，雷诺汽车销售员雨果·贝尔维西感到乐观。贝尔维西位于布宜诺斯艾利斯市中心科尔多瓦街的经销商销售的雷诺汽车数量是1995年阿根廷经济衰退最严重时的两倍。“几个月前，人们走过这里时都是低着头，”他说。

阿根廷的经济，和贝尔维西的生意一样，正在从墨西哥比索崩溃带来的冲击波中复苏。去年，银行在五个月内损失了20%的存款，现在却资金充裕。库存处于两年来的最低水平。此外，去年卡洛斯·梅内姆总统与经济部长多明戈·卡瓦略之间的不安紧张关系已经缓解。经济指标——包括工业产出、钢铁生产和汽车销售——在经历数月的下降后开始好转。

在去年国内生产总值下降4.4%之后，恢复商业所需的只是消费者和小企业主的信心火花。经济学家表示，这一火花就在眼前。大多数分析师预计今年国内生产总值增长2%到3%，1997年增长4%到5.5%。

然而，这次的复苏将不同于1991-94年的繁荣时期。尽管布宜诺斯艾利斯证券交易所自1月1日以来上涨了8%，但并没有来自国外的投资组合投资涌入，这曾推动1991-94年繁荣时期7.5%的年国内生产总值增长。去年这些资金的外流加深了衰退。

这一次，主要是长期直接投资的流入（见表）。自墨西哥危机开始以来，公司在阿根廷投资或承诺至少40亿美元。“我们在过去12个月中看到的[直接投资]比前3年还要多，”总部位于布宜诺斯艾利斯的商人银行协会的主席亚历杭德罗·雷纳尔说，萨洛蒙兄弟公司的当地附属机构。“而且现在的投资更加具有战略性。”

汽车制造商、如道达尔化学的石化制造商以及如法国家乐福的零售连锁店正在押注阿根廷长期繁荣的前景。这些资金流入是对卡瓦略五年前实施的可兑换计划的延迟信任投票，该计划将阿根廷比索固定在与美元1比1的汇率上。这种信心因阿根廷成功度过去年经济冲击而未改变其经济路线而增强。许多外国人曾对卡瓦略的计划持怀疑态度，认为它是靠热钱流入股市和私有化收入支撑的。“事实证明，阿根廷准备坚持自己的立场，”雷纳尔说。“这正是商界人士，尤其是外国投资者所喜欢的。”

外国投资者对阿根廷日益增长的信任的另一个迹象是初次公开募股的热潮。今年只有四家拉丁美洲公司进行了国际股权发行，其中三家是阿根廷公司。4月29日，钢铁制造商Siderar在纽约和阿根廷的公开股票销售中筹集了7800万美元。3月，啤酒商Quinsa的控股公司国际出售了价值1.67亿美元的股票。而超市连锁店Disco的首次公开募股在4月8日吸引了1亿美元。

权衡。一些分析师认为，阿根廷债券利率的下降可能会使投资者转向股票，并在1996年底之前使布宜诺斯艾利斯证券交易所的指数再上涨20%。赢家可能包括已经显示出复苏迹象的行业公司，如建筑和钢铁。

不幸的是，阿根廷稳定的比索带来了更剧烈的经济起伏。通过将货币固定在美元上，梅内姆和卡瓦略放弃了通过货币政策措施（如放宽信贷）来缓解衰退的能力。纽约摩根大通的分析师阿方索·普拉特-盖说：“可兑换性是实现价格稳定的一个极好主意，但你付出的代价是增长的波动。”他说：“你一夜之间从恶性循环转变为良性循环。”

经过如此艰难的历程，阿根廷人曾在1990年代初期的购物狂潮中推动经济，现在可能会谨慎地花费他们的钱。但目前，像贝尔维西这样的汽车经销商仅仅看到他们打开钱包就感到高兴。