是时候再次点击电脑了吗？ - 彭博社

仅仅几周前，计算机公司被阴霾和绝望所笼罩——投资者有理由保持警惕。库存过剩，家庭市场被认为已经饱和，个人电脑的整体需求开始变得疲软。像康柏这样的PC巨头警告第一季度的业绩平平。

然而在4月24日，康柏报告了强于预期的42%的收入增长以及8%的盈利增长。消息传出后，股价上涨了31/8。一天后，Gateway 2000公布了31%的利润增长，超出了华尔街的预期。英特尔等芯片制造商以及康柏的主要竞争对手戴尔、数字设备和惠普的股票也随之上涨。

用户友好。面对这些矛盾的信号，投资者一定在想，究竟发生了什么？首先，似乎全球PC需求在过去三年以25%到30%的年增长率增长，可能并没有像人们担心的那样严重下滑。目前全球增长似乎在17%到20%之间，虽然确实放缓，但并不令人担忧。“我认为人们开始意识到最终用户的需求从来没有那么糟糕，实际上随着我们进入这一年，需求应该会改善，”旧金山汉布雷希特和奎斯特的研究董事总经理托德·巴卡尔说。

与此同时，分析师认为计算机制造商正在控制库存。“当整个行业的放缓变得明显时，零售商、分销商和供应商采取的第一步就是减少他们的库存水平，”纽约桑福德·C·伯恩斯坦的高级分析师瓦迪姆·兹洛特尼科夫说。康柏的库存在第一季度降至19亿美元，比去年年底减少了2.21亿美元。英特尔的库存水平从略高于20亿美元降至约15亿美元。

当然，谨慎是必要的。现在库存更少，重新订购率正在上升，“危险在于我们可能会看到去年重演，普遍认为下半年会异常强劲的观点并没有实现，”Zlotnikov说。

展望未来，希望避免这种情况的投资者可能想要集中关注那些库存风险较低的公司。它们包括戴尔和网关，这些公司直接向客户销售。“这些公司是按订单生产的。他们不是按预测生产，因此不会被这些东西困住，”纽约迪恩·维特的技术分析师尤金·格拉泽说。

网关一直在播放电视广告以提高品牌知名度，并且最近还推出了“目的地”，这是第一款结合大屏幕电视和计算机的产品。大问题是网关的股票是否已经反映了这些发展：在其积极的盈利发布后，股价被打压回落了9%。

许多分析师认为康柏的股票仍然有生命力。除了整理库存外，康柏的服务器业务让人们感到兴奋。服务器占销售额的不到四分之一，但几乎占据了其利润的一半。康柏还计划推出一系列与费雪玩具公司合作开发的有前景的PC附件，旨在面向儿童，包括一个超大儿童键盘和一个驾驶玩具。

沿着AST研究的道路走，情况要艰难得多。AST最近一直在亏损。现在得到了三星电子的巨额银行信用担保，三星拥有40%的股份，新任AST首席执行官伊恩·迪里制定了一个雄心勃勃的计划，旨在率先推出围绕最新技术构建的产品。迪里声称，例如，配备133-Mhz奔腾处理器的笔记本电脑将在类似的东芝型号之前推出。但“他们处于一个非常困难的位置，”加利福尼亚州圣马特奥的富兰克林资源公司的助理投资组合经理山本圭说。一方面，迪里的目标与戴尔和网关共享，而后者更加灵活。此外，AST在PC业务中正在失去相对新兴公司的市场份额，例如HP，这是山本的最爱。

迪瑞母校苹果电脑的股票也必须被视为一个长远的赌注，尽管公司寄希望于一些发展。互联网的崛起更符合苹果的优势，而不是其他制造商，迪恩·维特的格拉泽说，部分原因是苹果的电脑是从事网络工作的平面设计师的主流选择。尽管如此，格拉泽和其他分析师仍然犹豫是否推荐苹果的股票。但正如计算机行业最近所展示的，今天看起来阴沉的情况可能会比预期的更快好转。