对一个吝啬的学生贷款感到愤怒 - 彭博社

在花旗集团80%控股的子公司学生贷款（STU）中，股东反抗正在酝酿中，该公司是全国最大的此类贷款机构。几位大股东指责管理层和公司由花旗集团控制的董事会，导致学生贷款的股票表现平平，目前在大盘交易的价格为35，自3月初的41下跌。

他们正在施压管理层和董事会，要求利用学生贷款的巨额现金储备回购大量股票，以提高收益并推动股价。目前，公司对他们的呼吁置之不理。但反对者坚决表示：“我们将继续敦促管理层为股东做点什么，”来自多伦多投资公司Lincluden Management的合伙人Rick Conrad说，该公司拥有超过800,000股股票。

他说，学生贷款通过花旗银行和大学的财政援助管理员进行贷款，“资本利用不足且资本过剩。“Conrad认为，“应该更有效地利用其多余的资本来提升股东价值。“Conrad回忆起1992年12月，当时投资者帮助花旗集团在需要时购买学生贷款的股票，因为该单位20%的股份被银行出售以筹集资金。从那时起，他表示，花旗集团采取了一些措施来提升自己的股票，包括回购股票。

“我们被当作二等股东对待，”来自71家拥有股份的机构之一Porter Felleman的管理合伙人Alex Porter说。Porter还是学生贷款营销协会的董事会成员，他表示，Sallie Mae在过去两年中回购了2000万股股票。

“学生贷款持有不必要的高资本水平，”Furman Selz的分析师Les Nelkin指出。“资本与资产的比率约为5%，而Sallie Mae（次级市场上最大的学生贷款购买者）的比率为2.1%，”他说。如果学生贷款将这一比率降低到3%——他认为这是评级机构可以接受的数字，特别是因为资本充足的花旗集团是其母公司——它可以从其资本基础中释放约1.17亿美元。“这足以以45的价格回购270万股。”由于公众手中只有400万股，而花旗集团拥有另外1600万股，他估计，回购将导致1996年的每股收益为3.75美元，而他目前的估计为3.35美元。

Nelkin表示，该股票的价值为50美元。但如果公司能够更有效地利用其多余的资本，他说，“股票的上行空间将更大。”该公司没有回复评论请求。