交易者们注意：联邦贸易委员会正在展现其威力 - 彭博社

在一个热衷于削减法规的共和党国会和渴望重塑新民主党资历的比尔·克林顿的背景下，华盛顿的监管机构保持低调。除了联邦贸易委员会（FTC）之外。在新任主席罗伯特·皮托夫斯基的积极领导下，FTC正在阻止一些大型交易，并在处于合并狂潮中的公司中引发寒意。

自从克林顿任命的皮托夫斯基一年前掌舵以来，这个曾经沉寂的FTC已对从国防到玩具、医疗保健到计算机等行业可能的反竞争行为展开调查。最新的目标是媒体巨头时代华纳公司和特纳广播系统公司。该机构的反垄断者担心，拟议的75亿美元合并将扼杀有线电视行业的竞争。凭借来自50名反对合并者的证词，该机构全力以赴阻止该交易以目前的形式进行。“这对FTC来说是第三次世界大战，”一位行业消息人士表示。

在创纪录的合并活动时期，皮托夫斯基决心在竞争政策上留下自己的印记，尤其是考虑到司法部的反垄断部门在执法方面的表现平平。“在争夺主导地位的竞赛中，FTC现在遥遥领先，”乔治梅森大学法学教授威廉·E·科瓦西克说。

中间道路。尽管如此，这位前乔治城大学法学院院长和卡特时代的FTC委员并不是一个反应过度的“大即是坏”的反垄断者。他表示，他希望在“60年代的积极执法和80年代的低水平执法”之间找到一条中间道路。例如，他支持使美国公司在全球市场上更具竞争力的合并。而为了应对政府削减开支而联手的国防承包商也可能获得绿灯：FTC在四月批准了洛克希德·马丁公司以91亿美元收购洛拉尔公司的交易。

但在4月17日，联邦贸易委员会一致投票阻止了药房连锁店Rite Aid Corp.和Revco D.S. Inc.的18亿美元合并——即使这两家公司已经提出出售部分门店。双方在一周后放弃了他们的计划。强烈的FTC反对是由于担心新的药店连锁将抵制雇主联盟为其员工争取折扣价格的努力。

在另一起医疗保健案件中，Aetna Life & Casualty Co.以89亿美元收购U.S. Healthcare Inc.，FTC决定不干预。原因是：尽管最近进行了整合，医疗保健行业仍然分散，因此一家公司很难主导价格。

行业消息人士表示，FTC对时代华纳-特纳合并的反对是因为它将主导有线电视节目。另一个担忧是，巨型有线运营商电信公司在特纳的股份——与时代华纳的有线系统结合——将占据美国市场的近一半。

由于预计FTC委员在6月之前不会进行正式投票，潜在的合作伙伴希望通过提供让步来挽救交易，包括剥离或改变内部所有权股份。这种方法对洛克希德·马丁和洛拉尔有效：在两家承包商同意在重叠业务（如战斗机）之间建立防火墙后，交易得以通过。

但正如Rite Aid和Revco所发现的，即使是让步也可能无法影响FTC。在皮托夫斯基的领导下，该机构正在提醒合并专家：不要指望华盛顿会轻易批准你的交易。