他们现在有多火？ - 彭博社

回到1994年初，博林格工业公司看起来和其目录中那些身材健美的模特一样健康强壮。这家制造杠铃、跑步机和其他健身配件的公司在过去三年中年均增长51%，销售额达到了4240万美元。收益平均增长61%，达到了230万美元。

由兄弟格伦·D·博林格和鲍比·D·博林格经营的这家公司位于德克萨斯州的欧文，结合了华丽的包装和诺兰·瑞安等名人的代言，销售BunFirmers和超级腹部修整器。强劲的业绩使博林格在《商业周刊》1994年热增长公司名单中获得第49位。

太好以至于不真实？显然是的。1995年6月，外部审计师质疑了这家快速增长公司的会计做法和管理信誉。审计师很快辞职，五名董事中的两名也辞职。恐慌的投资者也纷纷逃离，导致博林格在1994年热增长公司中获得了第二差的两年总回报，仅次于遭受成本超支的政府计算机系统设计公司Network Six。从最高的15 1/2，博林格的股票已跌至2 1/2。

至于这两兄弟——他们表示内部控制和管理专业知识未能跟上快速扩张的步伐——他们仍然掌舵。“当你的系统中可能有小裂缝时，当你以那样的速度增长时，它们会变得相当宽，”首席执行官格伦·博林格承认。公司已重新发布截至1995年3月31日的财政年度的业绩；它仅赚取了69,000美元。公司还在信息系统、应收账款和仓储方面聘请了新高管，并将审计工作交由外部董事控制。

Bollinger并不是第一个坠落的高飞者，也不会是最后一个。虽然炙手可热的小公司可以带来丰厚的回报，但风险也可能相当大。综合来看，1994年《商业周刊》的热门增长名单上的公司在过去两年中总回报仅为23.7%，而标准普尔工业股则上涨了53.2%。晨星公司跟踪的小型资本共同基金的表现也不佳，仅上涨23.6%。为什么会有这样的差异？随着小公司规模的扩大，增长率往往会放缓。另一个陷阱是：快速增长的公司通常背负着高昂的盈利预期。如果业绩不达标，它们会受到华尔街的重创。

网络与针织。尽管如此，一些高飞者仍然能够继续腾飞。案例：位于加利福尼亚州普莱森顿的PeopleSoft公司，1994年班级的明显赢家。作为快速增长的网络客户端/服务器计算市场的软件开发商，该公司1995年的销售额为2.28亿美元。自从进入热门增长名单以来，PeopleSoft的总回报达到了惊人的719.5%。

在创始人兼首席执行官David A. Duffield的领导下，PeopleSoft找到了一条盈利的细分市场，为AT&T和惠普等客户销售工资系统、预算和其他事务的软件。成功的关键在于：其1400名员工中有41%从事客户服务，确保其软件顺利运行的工作做得比大多数公司更好。

另一家热门增长校友公司，满足客户需求的是位于加利福尼亚州尔湾的St. John Knits公司，自1994年以来总回报为136.7%。该公司销售高端女装。与大多数服装制造商不同，St. John仅外包了一小部分生产。严格的控制加上强大的设计带来了行业领先的利润率。“St. John Knits制作女性想要的优质针织品，且她们愿意全价购买，”太平洋增长股权分析师Eileen T. Murphy说。St. John似乎避免了许多增长型公司所陷入的陷阱——扩张过快而导致的裂缝。