西屋电气的春季大扫除 - 彭博社

这是慢节奏的生活。当他的西屋电气公司同事在好莱坞和曼哈顿洽谈交易、与明星交往时，总裁加里·M·克拉克在匹兹堡管理着铁锈带投资组合。随着去年冬天防务和家具部门的出售以支付CBS公司的费用，这家曾经的工业巨头已缩减为两个核心非媒体业务——电力和冷藏运输。而这些业务迟早可能会被出售，以支付更多的媒体资产。克拉克坚称这家价值50亿美元的企业已准备好增长。然而，行动胜于言辞：他将在62岁时于明年退休。

除非西屋在媒体业务的尝试失败，否则华尔街分析师表示，该公司似乎可能会剥离其剩余的工业资产。运输业务仍然是一个现金奶牛，但首席财务官弗雷德里克·G·雷诺兹指出，负债累累的西屋在国际电力市场上与通用电气公司和西门子等金融巨头竞争的能力较弱。“问题是我们是否拥有合适的资本结构来运营这些业务，”他说。与此同时，雷诺兹和他的老板，董事长迈克尔·H·乔丹表示，他们关注媒体收购，从广播电台到有线电视公司。

喘息空间。但不要指望工业火售。除非乔丹和雷诺兹突然通过尝试另一项庞大的媒体收购来让所有人感到惊讶，否则克拉克和他的继任者弗朗西斯·J·哈维应该有时间提升剩余公司的价值。克拉克表示，战略是寻求增长，投资于这些公司，甚至进行一两次收购。“我们会坐在这些业务上榨取利润吗？”他说。“答案是否定的。”

这位西屋公司的高管表示，模型是诺尔集团。当乔丹在1993年到达西屋时，办公家具部门正在出售，并且亏损严重。看到它的售价几乎只有2亿美元，乔丹更换了管理层。两年后，乔丹以5.65亿美元将现在盈利的诺尔出售给了E.M. Warburg, Pincus & Co.的纽约风险投资部门。他在国防电子部门也取得了类似的成功。今年1月以35亿美元出售给诺斯罗普·格鲁曼公司，超出了分析师预期多达10亿美元。

克拉克投资组合中的瑰宝是Thermo King Corp.，这是一个在全球市场上占主导地位的冷藏运输部门。1995年，其销售额增长了惊人的21%，达到11亿美元，利润跃升30%，达到1.76亿美元。这种表现使其成为一个容易出售的对象，可能售价高达20亿美元，纳特威斯证券公司估计。然而，西屋可能会非常想念Thermo King所产生的现金。

沉重的负担。电力业务更具问题性。由于全球市场供过于求，联合的化石燃料和核电发电单位在第一季度亏损6400万美元，销售额比去年下降了19.5%。这些业务的估值约为26亿美元，但也很难出售。由于反垄断问题，司法部在1980年代末阻止了对欧洲阿西亚·布朗·博维公司的发电出售。雷诺兹表示，另一个选择是吸引技术合作伙伴，如三菱、菲亚特和劳斯莱斯，参与更大的股权角色。

目前，克拉克正忙于重组这些业务。他正在任命新的管理人员，并急于在涉及 allegedly defective steam generators 的10家公用事业公司的诉讼中达成和解。“我们快到尽头了，”他说，指的是诉讼。但这可能在多个方面都是真的。