欧洲掀起生物技术热潮 - 彭博社

英国生物技术公司没有产品可售，但其市值已飙升至近30亿美元——在5月底的短短三天内上涨了17%。最新的兴奋潮是在5月21日，当时这家位于牛津的公司展示了其抗癌化合物Marimastat的临床试验的良好结果。投资者们押注英国生物技术公司可能会推出欧洲新兴但快速增长的生物技术行业的第一款重磅药物。

而且他们的押注相当沉重。根据野村研究所的生物技术指数，自1月以来，英国新兴生物科学行业的股票上涨了54%。该指数由17家上市公司组成，其涨幅超过了伦敦整体市场的20倍以上。推动这一上涨的是来自英国生物技术公司、斯科舍控股和科尔泰克斯国际等行业旗舰的良好临床消息。“这不再只是一个空洞的科学故事，”罗斯柴尔德资产管理公司生物技术部门的董事杰里米·卡诺克·库克说，该部门管理着两只总资产为4.35亿美元的全球基金。

“荒谬的估值。”但高飞的股价促使怀疑者警告，欧洲生物技术的新热情可能只是另一个投机泡沫。投资者如SE Banken制药基金经理亨里克·伦曼指出，许多欧洲生物技术股票的“荒谬估值”与美国更大生物技术行业相比。而且与美国生物技术巨头不同，没有一家上市的英国生物技术公司在市场上有显著的药物。很少有公司能展示出有意义的销售，更不用说盈利了。

尽管如此，投资者对英国生物技术公司感到兴奋，该公司成立于1980年代中期，由前G.D. Searle & Co.的研究高管Keith McCullagh和Brian Richards创立。试验显示，该公司的Marimastat在最佳剂量下能够阻止或减缓56%的患者胰腺癌和卵巢癌的进展，具体以癌症抗原水平来衡量。假设一种口服药物能够对多种癌症起作用，分析师估计到2003年，峰值年销售额可能达到15亿美元。

这是一种很大的“如果”，因为Marimastat甚至还没有进入晚期临床试验。尽管如此，英国生物技术公司日益增长的财富正在影响其他英国和欧洲大陆的药物初创公司。新的生物技术企业正在迅速涌现。尽管目前只有大约28家上市公司，主要在英国，安永估计至少有584家创业生物科学公司分布在欧洲——比1994年增加了20%。

引人注目的首次公开募股。推动增长的是制药行业的快速重组。McCullagh和Richards曾在美国制药公司Searle运营一个英国研究单位，该单位在1985年被孟山都公司收购后被裁撤。次年，他们受Genentech Inc.在1986年首次公开募股的启发，创办了自己的小型初创公司。现在，随着瑞士的Sandoz与Ciba-Geigy以及英国的Glaxo Holdings与Wellcome之间的合并导致大量裁员，许多前高管正在成为企业家。例如，在英国，前Glaxo高级执行官John Padfield现在是Chiroscience的首席执行官。

生物技术股票的火热市场也鼓励更多初创公司向公众出售股份。去年秋天，在伦敦证券交易所的引人注目的首次公开募股中，肽治疗公司筹集了4000万美元，而生物相容性国际公司筹集了2300万美元。仅在伦敦交易所，新兴生物科学公司的总市值去年就增长了三倍，达到了47亿美元。现在，随着法国的新市场、伦敦的另类投资市场以及计划推出的EASDAQ（一个位于布鲁塞尔的高科技初创公司电子市场），可能很快会有更多生物科学公司上市，包括德国的MorphSys、法国的GENSET和丹麦的NeuroSearch。

与此同时，预言者们大多被忽视，因为投资者不断注入资金。“如果你做对了，回报是非常高的，”英国生物技术公司的财务总监詹姆斯·诺布尔说。他应该知道。在他的公司去年底报告了首次有希望的临床结果后，他行使了股票期权，净赚了约250万美元。这样的数字必然会激励人们寻找欧洲的基因科技公司。