英国令人眼花缭乱的生物科技股票 - 彭博社

英国生物技术公司没有产品可售。但在5月底的短短三天内，其市值激增至近30亿美元，增长了17%。这一激动人心的局面始于5月21日，当时这家牛津公司展示了其抗癌化合物Marimastat的临床试验的良好结果。尽管股价已从每股51美元回落至约41美元，但投资者仍在押注英国生物技术公司可能会推出欧洲新兴但快速增长的生物技术行业的第一款重磅药物。

这家成立10年的初创公司的投资者并不孤单。自1月以来，英国新兴生物科学行业的股票已上涨39%，根据野村研究所的生物技术指数进行衡量。截至6月7日，该指数由20家上市公司组成，今年迄今为止，其涨幅几乎是伦敦整体市场的40倍。推动这一上涨的是来自英国生物技术公司、斯科舍控股和科尔泰克斯国际等行业旗舰的良好临床消息。“这不再只是一个空洞的科学故事，”罗斯柴尔德资产管理公司生物技术部门的董事杰里米·卡诺克·库克说，该部门管理着两只总资产为4.35亿美元的全球基金。

“荒谬。”但高飞的股价促使怀疑者警告，欧洲生物技术的新热情可能只是一个投机泡沫。投资者如SE Banken制药基金经理亨里克·瑞恩曼指出，许多欧洲股票的“荒谬估值”与美国更大生物技术行业相比。而且，与美国生物技术巨头如安进和基因泰克不同，没有一家上市的英国生物技术公司在市场上拥有重磅药物。很少有公司能展示可观的销售额，更不用说盈利了。

尽管如此，该行业在5月份的热潮之后最近的放缓可能是一个买入机会。而最有趣的选择之一仍然是英国生物技术公司。试验显示，该公司的Marimastat在最佳剂量下使56%的患者的胰腺癌和卵巢癌的进展停止或减缓，依据癌细胞产生的抗原水平来衡量。假设一种口服药物能够对多种癌症起作用，分析师估计到2003年，峰值年销售额可能达到15亿美元。

英国生物技术公司的上升运势正在影响其他初创公司。新的生物技术企业正在迅速涌现。尽管目前只有大约28家上市公司，主要在英国，安永估计至少有584家创业生物科学公司分布在欧洲——比1994年增加了约20%。

推动增长的是欧洲制药行业的快速重组。瑞士的Sandoz与Ciba-Geigy之间的合并，以及英国的Glaxo Holdings与Wellcome Foundation之间的合并，导致了大量裁员，许多前高管正在成为企业家。例如，在英国，前Glaxo高级执行官约翰·帕德菲尔德已成为Chiroscience的首席执行官，该公司已完成Levobupivacaine（一种麻醉剂）的第三阶段试验。

生物技术股票的火热市场也鼓励更多初创公司向公众出售股份。在6月初，苏格兰的PPL Therapeutics正在进行羊的研究以帮助生产人类药物，在伦敦证券交易所进行首次公开募股时筹集了6200万美元。在伦敦市场上，新兴生物科学公司的总市值去年增长了三倍，达到了47亿美元。现在，随着巴黎的新市场、伦敦的替代投资市场以及计划推出的EASDAQ（布鲁塞尔的高科技初创企业电子市场），可能很快会有更多的生物科学上市，包括德国的MorphSys、法国的GENSET和丹麦的NeuroSearch。

货币风险。与此同时，像Rhenman这样的反对者大多被忽视。尽管该行业长期以来波动性较大，投资者仍然不断注入资金。美国投资者可以在NASDAQ系统上找到一些以美国存托凭证形式上市的股票，包括British Biotech、Cortecs和Cantab。或者，大多数全方位服务的经纪人可以帮助他们在伦敦交易所购买股票。当然，外国股票存在货币风险。如果你以英镑购买股票，而美元升值，你可能会失去收益甚至亏损。但“如果你做对了，回报是非常高的，”British Biotech的财务总监James Noble说。他应该知道。在他的公司去年底报告了首次有希望的临床结果后，他行使了股票期权，净赚约250万美元。这些数字必然会激励人们寻找欧洲的Genentech。