住友的深渊之旅 - 彭博社

世界目睹了无数壮观的金融丑闻，从1920年代的庞氏骗局到使巴林银行倾覆的流氓期货交易。但住友商事的铜交易丑闻可能会被载入史册，成为最大胆的丑闻之一。

难以置信，这一切竟是从一位在东京的不起眼的48岁铜交易员开始的。在十年的时间里，住友非铁金属部门的助理总经理濱中康夫是“铜圈”交易员的操控者，他在伦敦金属交易所（LME）操控着全球铜价，并将一个1.45万亿美元的市场屈服于他的意志。市场消息人士和监管机构现在怀疑他试图在一群经纪人、交易员和其他同谋的帮助下垄断市场，利用多个离岸银行账户来掩盖他的损失。令人难以置信的是，他的市场操控计划就在监管机构的眼皮底下进行。住友表示，到目前为止，其损失已达到18亿美元，这一数字可能还会更高。

“被“修改”的报告。现在，丑闻的后果正在不断扩散。像住友这样规模的公司可以吸收这些损失——它拥有348亿美元的资产，去年销售额为1330亿美元。但这一事件导致了与伦敦和纽约的丑闻相关的刑事调查。而余震最终可能会波及到公司的高层管理人员。三位LME董事会成员告诉《商业周刊》，住友的高管们不可能不知道濱中的交易规模。“濱中所做的一切都在住友高层的密切了解之下，”其中一位说。另一位补充道：“他们知道他在做什么。他们知道他在冒什么风险。”

住友金属的总裁秋山富一在东京的新闻发布会上表示，濑户秀树向他的上级展示了“部分修改过”的报告。该公司在6月13日透露已解雇濑户，并正在配合调查人员的工作。

监管机构也不会幸免于难。这场丑闻正在严重损害伦敦金属交易所的信誉，全球88%的铜合约在这里交易。一位美国监管机构表示，该交易所对商品期货交易委员会的调查置之不理长达数月。“他们不想了解情况。我们对这个国家的监管有一种不同的紧迫感，”他说。金属周刊的高级编辑史蒂夫·赖恩兹（Steve Rhinds）指责伦敦放松的自我监管体系。“伦敦金属交易所的所有董事会成员也是交易公司的成员，”他指出。

这场动荡也可能蔓延到智利，国有铜公司Codelco仍在试图弄清楚1994年如何被欺诈200百万美元，情况 allegedly 涉及一些与住友案件核心人物相同的人。Codelco副总裁胡安·爱德华多·埃雷拉（Juan Eduardo Herrera）表示：“伦敦金属交易所的信誉受到质疑，我们将不得不看看市场及其当局在此之后是否会受到尊重。”

事情是如何发展到这种地步的？这个故事始于1986年，当时濑户被选中领导一支铜期货交易团队。濑户最终被允许积累巨额头寸，他还对几个银行账户拥有签字权，这些账户的大额信用额度为他铺平了道路。交易员们推测，他之所以被给予如此大的自由度，是因为他在同一部门工作了20年后建立了良好的声誉。

大挤压。麻烦的第一个迹象出现在1991年末，当时铜经纪人大卫·斯雷尔克德收到了一封信——据称是来自濑户——询问他是否会为一笔价值4.25亿美元的虚假交易回溯交易确认。斯雷尔克德拒绝了，并将信件交给了伦敦金属交易所首席执行官大卫·金。斯雷尔克德表示，金告诉他，他很幸运没有因为这封信被起诉，但金在接受《商业周刊》采访时坚称，伦敦金属交易所进行了调查，但此事超出了其职权范围。斯雷尔克德还看到其他可疑活动。例如，在1992年，他警告英国证券与期货管理局（SFA）一笔涉及2万吨的单一铜交易，当时价值8000万美元，并且对交易中的四方之一极为有利。伦敦金属交易所和SFA拒绝评论是否采取了任何行动。

从1992年到1995年，伦敦金属交易所的官员和监管机构偶尔会要求代表濑户交易的会员公司来讨论他在市场上的活动。交易员表示，一个反复造成混乱的计划涉及在交易所仓库中堆积铜，导致供应紧缩，推动期货价格上涨。这将提高仓库中铜库存的价值，受益于仓库中铜的所有者，其中包括住友。市场消息人士现在认为，濑户在过去一年中制造了这样的紧缩。总部位于伦敦的安托法加斯塔控股公司的董事总经理菲利普·阿迪恩表示，依他个人的看法，濑户“将铜价维持在不现实的水平超过一年。他基本上成功地垄断了市场的一部分。”

直到1995年10月，濱中（Hamanaka）的行为才引起了美国商品期货交易委员会（CFTC）监管者的愤怒。这一次，市场异常也引起了纽约商业交易所（New York Mercantile Exchange）主席R. Patrick Thompson的关注，他写信给CFTC表达了担忧。伦敦金属交易所（LME）的金表示，汤普森参与的动机可能是对LME从汤普森的交易所赢得的交易量的怨恨。尽管如此，CFTC的执法官员仍然敦促伦敦和住友（Sumitomo）进行调查。他们进行了调查——并在四月初，住友同意让濱中出席CFTC的调查。

在那时，事情真的达到了高潮。濱中在纽约华丽的华尔道夫-阿斯托里亚酒店（Waldorf-Astoria Hotel）接受了宣誓作证，选择这个酒店是因为它可以容纳濱中吸烟的习惯。第二次宣誓作证定于六月中旬，但濱中在6月5日向住友坦白了。

从住友事件中可以学到的一个教训是，任何参与者都显然无法长时间违抗市场力量。但这也是对管理层和监管者的警示：无论交易的是铜、债券还是日经期货，市场的运作效果只会与负责保持市场清洁和公平的人们的素质成正比。