修复Vitro的裂缝 - 彭博社

当维特罗在1989年收购安克玻璃容器公司时，这家蒙特雷的玻璃制造商被誉为墨西哥的第一家跨国公司。但这笔9亿美元的安克收购和对墨西哥第三大银行塞尔芬银行的约2亿美元投资证明是灾难性的。通过这次扩张，维特罗最终浪费了其墨西哥蓝筹股的地位。

现在，维特罗希望恢复这一声誉。46岁的费德里科·萨达·冈萨雷斯在1995年初接任首席执行官，旨在削减成本，剥离不良资产，并偿还债务。公司现在专注于提高维特罗最强业务的利润率，主要是玻璃制造，维特罗战略规划总监卡洛斯·杜诺表示。今年，萨达已将安克合并到维特罗的墨西哥玻璃容器业务中，并在公司位于蒙特雷的总部裁员32%。萨达承诺最终出售那些未能实现14%回报的业务。

但市场尚未相信维特罗是认真的。该公司的美国存托凭证在纽约证券交易所交易，售价约为6.88美元——远低于几年前的32.25美元高点。投资者抱怨维特罗仍然像家族公司一样运营。事实上，维特罗14名董事会成员中有7名来自强大的蒙特雷加尔萨·萨达家族，该家族控制着维特罗。失误。维特罗的业绩继续平平。去年，销售额下降了超过1%，降至28.4亿美元。在第一季度，营业收入为5900万美元，同比下降51%。与此同时，安克和塞尔芬都在消耗维特罗从其墨西哥玻璃业务中产生的健康现金流。偿还22亿美元的巨额债务也是如此。

维特罗在收购安克时最大的失误是未能预见到美国玻璃容器市场的下滑，包括去年6%的下降，因为软饮料瓶装商转向塑料容器。“这个行业的衰退程度超出了维特罗内部任何人的认知，”安克现任董事长詹姆斯·R·马龙说。

尽管维特罗在接管时削减了成本，但由于设备老旧，安克是美国三大玻璃容器生产商中效率最低的。它在美国市场的份额不足四分之一，无法承受由顶级生产商欧文斯-伊利诺伊公司和博尔-福斯特玻璃发起的价格战。安克在过去18个月内关闭了四家工厂，其困境引发了更多关闭的传闻。今年第一季度，安克的销售额下降了19%，导致亏损7900万美元。但维特罗表示安克不出售，并且将其整合到墨西哥的运营中将每年削减约4500万美元的成本。安克还通过长期供应合同锁定客户。

与此同时，维特罗的银行投资也证明与安克收购一样不幸。维特罗是一个由费德里科的弟弟阿德里安·萨达领导的投资集团的一部分，该集团于1992年以9.22亿美元从政府手中收购了塞尔芬的控制权。阿德里安·萨达过于激进地放贷，使塞尔芬在墨西哥最近的金融危机中面临巨额损失。

在政府提供的3.25亿美元救助后，萨达家族在银行安装了一支新的管理团队，由尊敬的前班科梅尔高管阿道夫·拉戈斯担任总经理。拉戈斯正在谈判一个额外的13亿美元救助方案，这将稀释维特罗目前20%的股份，并可能引入像香港上海银行这样的合作伙伴。

尽管出现了一些失误，Vitro仍然在其核心玻璃业务中享有近乎垄断的地位，尤其是在墨西哥。它占据了90%的墨西哥平板玻璃市场，并将在墨西哥的汽车和建筑行业从衰退中恢复时受益。去年，总出口增长了17.5%，达到了5.24亿美元。

Vitro扩展到美国的决心有所减弱，开始向南看，那里对玻璃容器的需求正在强劲上升。今年，Vitro在玻利维亚和哥伦比亚进行了投资。但竞争对手已经走在他们前面。Owens-Illinois在南美投资已有超过二十年。而且，Vitro没有足够的资金在制造塑料软饮料瓶上进行大规模投资，这可能是墨西哥和拉丁美洲的长期未来。目前尚不清楚Vitro是否找到了恢复其曾经光辉声誉的方法。