环球旅行者接管 - 彭博社

自从《商业周刊》在1988年首次发布全球最有价值公司的排名以来，全球经济发生了巨变。比以往任何时候都有更多国家对国际贸易和投资持开放态度。对于企业巨头而言，最大的机会远在其本土市场之外。

今年的全球1000是这种变化的晴雨表。该排名基于市场对公司的估值，显示投资者显然在重视全球冠军的同时，忽视了国内的跟随者。从美国到欧洲再到日本，排名上升的公司是那些在技术、制造和消费品领域已成为全球知名品牌的公司。

“一个流动的游戏。”与近年来一样，美国在1996年仍然是行动的中心。美国企业再次在排名中领先于日本和欧洲的竞争对手。名单上有创纪录的422家美国公司，比去年的396家有所增加。当然，这在很大程度上要归功于美国的牛市，使它们的总价值上升了32%，达到了5.1万亿美元。美国现在占全球1000总价值11.2万亿美元的46%，而1988年仅占30%。而且在全球1000的九年历史中，美国公司——通用电气公司——首次排名第一，市值为1373亿美元。自1988年以来，通用电气董事长约翰·F·韦尔奇为全球首屈一指的蓝筹公司增加了990亿美元的市值。“这是一个非常流动、动态的游戏，”韦尔奇说。

这也是一个与80年代末截然不同的游戏，当时强大的日本正在迅速扩展其影响力。在我们第一次的全球1000中，日本公司占据了当时5.7万亿美元总价值的48%。它们的总价值比名单上的所有美国公司高出约60%。现在，美国巨头的价值比它们的日本同行高出95%。日本仅占全球1000总价值的23%。

在欧洲，西门子、喜力和L.M.爱立信等蓝筹股飙升。但由于欧洲复苏乏力，欧洲公司整体上进一步落后于美国竞争对手。总部位于德国、法国、英国和意大利这四个主要经济体的公司现在占该名单价值的17%，低于去年的18%。除了英国以外，德国、法国和意大利的巨头们的利润增长远未达到美国竞争对手所带来的增长。虽然意大利国有企业ENI等工业巨头的私有化增加了欧洲的份额，但这四个国家公司的总价值现在仅占美国总值的37%，低于1988年的44%和去年的43%。

当然，由于所有公司都是以美元排名，这些变化在某种程度上反映了货币波动。由总部位于日内瓦的摩根士丹利资本国际公司编制的全球1000强，追踪21个国家约2700家公司。上市公司在全球范围内按市值和其他数据进行排名，这些数据是在每年5月底进行测量的。今年，美元对日元升值，抹去了日本公司30%日元市值的上涨。换算成美元后，这一增长缩小至2%。强势美元也对大多数欧洲公司造成了伤害，尽管影响不如其他公司明显。

日本下滑。尽管如此，日元现在的价值仅比1988年高出约15%，美国公司在排名中的突出地位并不仅仅是货币波动的副产品。自80年代以来，美国最优秀的公司实现了显著复苏，当时强势美元和膨胀的成本结构使人们认为它们正在不可逆转地落后于国际竞争对手。美国官员迅速注意到了这一复苏。美国财政部长罗伯特·E·鲁宾表示，其他主要工业国家的领导人“都在关注我们的公司——在许多行业——并说：‘[你们拥有]最具竞争力的经济。’”

《商业周刊》的排名似乎与1996年全球竞争力报告相一致，该报告由位于日内瓦的世界经济论坛发布。报告得出结论，美国现在是“所有大型经济体中最具竞争力的”，在49个“未来5到10年经济增长前景最佳”的国家中排名第四。日本，直到最近还被视为世界领导者，已滑落至第13位。其原因在于财政状况恶化、持续的银行危机，以及经济中大量部门——从中型制造商到许多零售商——与国际竞争隔绝。“我们需要一个新的愿景，”丰田汽车公司董事长丰田章男承认。

美国在信息技术领域表现最佳。在全球前25家公司中，有四家——微软、英特尔、IBM和惠普——是该行业的美国领导者。它们的增长没有减缓的迹象。随着其价值跃升45%，达到710亿美元，微软公司在榜单上升至第12位。在1988年，它甚至没有进入全球1000强，当时的门槛为12.7亿美元。日出电脑公司也没有进入，而在今年的榜单上跃升至261位，去年为644位，思科系统公司则是独立网络公司中的领导者，其市场价值激增159%。网景通信公司，这家一些投资者期望主宰互联网的股票市场宠儿，直到去年才上市。其价值为56亿美元，首次登上全球1000强时排名570。

该行业竞争依然激烈。苹果电脑公司是遭受最大跌幅的公司，从去年的543位跌至978位。由于在互联网战略上滞后，并面临索尼等新竞争对手的挑战，苹果依然脆弱。诺维尔也是一个大输家：其市场价值下降26%，排名下滑239位，降至第632位。尽管如此，连日本人也承认美国在该行业中仍保持全球领先。“在软件操作系统和微处理器方面，”东芝公司总裁佐藤文男说，“我们羡慕美国人。”

越来越多的美国消费品公司也正在成为全球主导者。以麦当劳公司为例。它现在在94个国家提供汉堡，较1990年的53个国家有所增加，使非美国销售额从五年前的65亿美元上升至140亿美元。麦当劳现在的市值为337亿美元，是1988年的四倍。吉列公司在全球剃须市场长期占据主导地位，自1990年这些市场开始开放以来，在俄罗斯、中国、印度和东欧新增了2亿客户。它现在的市值为263亿美元，是1988年的六倍。可口可乐公司现在70%的销售额和80%的利润来自美国以外的地区。毫不奇怪，它的市值上升至第4位，达1150亿美元。

美国公司在多个行业中取得了进展。沃尔特·迪士尼公司（第35位）的创作在东京和巴黎几乎与在皮奥里亚一样知名。在电信行业，美国政府最近放开了公司之间的竞争，MCI通讯去年增长了46%，Sprint跃升了58%，Tellabs增长了98%。

欧洲的侵略性。但美国企业几乎无法安于现状。“这是一个时刻，”GE的韦尔奇警告道。施乐公司董事长保罗·阿莱尔补充说：“我们[必须]非常非常努力”以保持领先。日本将高成本生产转移到低成本亚洲市场的趋势，已经在创造一个渗透世界上增长最快地区的网络。在欧洲，尽管大陆面临问题，最优秀的公司正在展现出新的侵略性。“在五年内，欧洲的企业精英将与美国的企业精英平起平坐，”瑞士-瑞典集团ABB的欧洲负责人埃伯哈德·冯·科尔伯预测。全球1000强表明，有些公司已经达到了这一点。

在法国，乏善可陈的增长和糟糕的企业利润使得巴黎证券交易所成为过去十年中表现最差的市场之一。但自1988年以来，发明了大卖场的零售商家乐福的市值已经增长了十倍以上。原因在于国际扩张。家乐福现在在西班牙拥有50家大卖场，在巴西有38家，在台湾有10家，现在超过一半的销售额来自于萧条的法国以外。家乐福去年市值上涨了66%，现在在榜单上排名第114位，较去年上升了74位。

新的等级秩序。“德国也已经成为一个明显的双层股市，”法兰克福的施罗德·蒙赫迈尔·亨斯特研究公司的托马斯·R·霍尔姆斯表示。虽然陷入国内经济困境的公司表现不佳，但出口收益的上升使得制药和化工巨头成为今年的大赢家。赫尔斯特上涨了55%，是增幅最大的公司，这也部分得益于首席执行官尤尔根·多尔曼以71亿美元收购美国制药公司马里昂·梅里尔·道的交易。多尔曼现在正在从他的全球制药帝国中裁减8000个职位，并计划将业务与赫尔斯特的化工部门分开。

英国公司也在为全球市场壮大。随着并购达到创纪录的水平，英国在全球1000强中的股票上涨了18%（以美元计），成为主要欧洲经济体中表现最好的。荷兰皇家壳牌集团保持着全球最有价值石油公司的称号。经过19%的增长，它在全球1000强中排名第二。

全球竞争也在各国之间创造了新的等级秩序。在加拿大，北方电信有限公司凭借43%的增长首次成为最有价值的加拿大公司。它的崛起基于无情的美国式重组，同时进军全球市场。

在名单上较小的国家中，两个最大的赢家是新加坡和香港，它们都是通往世界上增长最快地区的门户。由于开放的经济和低税率，它们在竞争力指数中名列前茅。现在，新加坡在名单上有13家公司，较1988年的3家有所增加。它们的总价值为1230亿美元，是八年前的17倍，这一增长远远超过美国。在同一时期，香港公司的总价值增长了五倍，达到了1950亿美元。得益于和记黄埔和香港电讯等公司的爆炸性增长，该殖民地现在占全球1000强的1.7%，而在我们第一份名单上仅占0.7%。

即使在日本，尽管日经指数仍然比峰值低43%，投资者仍在奖励最佳公司。尽管日本经济面临问题，“他们在[某些]目标行业中并没有停滞不前，”TRW Inc.董事长约瑟夫·T·戈曼说。由于日元跌破100美元，日企大幅削减成本，现在日元在110左右，日本汽车巨头准备迎头赶上。丰田仍然是全球最有价值的汽车公司，自1988年以来，其市场价值几乎翻了一番。同样，本田汽车公司去年上涨了63%，超过了底特律三大汽车公司的任何一家。日本消费电子巨头同样令人畏惧。索尼公司正在准备新的数字攻势，去年上涨了32%，达到了238亿美元，而1988年仅为97亿美元。

但主要由于日经指数的暴跌，日本竞争力较弱的巨头自1988年以来遭受了最大的损失。它们的问题以日本电信公司（NTT）为典型，今年NTT跌至第三位，此前在前八年中有七年位居全球1000强之首。1988年，NTT的市值高达2960亿美元——这一金额相当于当时所有德国、瑞士和法国股票的总市值。但一旦股市泡沫破裂，投资者迅速意识到这个缓慢发展的垄断企业远远落后于国际竞争对手。今年NTT的市值下降了10%，现在的价值比八年前少了1800亿美元。

作为一个行业，日本的银行也遭受了严重打击。1995年，前20大资金中心银行累计亏损145亿美元，创下历史最差记录，原因是巨额贷款减记。一些人认为未来还有更多损失。James Capel Pacific的J. Brian Waterhouse估计，银行仍有额外的2500亿美元不良债务。

损失并不仅限于日本。在欧洲，意大利的菲亚特公司下跌了14%，尽管它计划在2002年前推出15款新车型，超过任何欧洲竞争对手。伦敦的萨洛蒙兄弟公司的汽车分析师约翰·劳森表示：“考虑到弱里拉的竞争优势，人们期待着惊人的利润，但这并没有发生。”坏消息使菲亚特在全球1000强中从1988年的第80位跌至198位。

法国的苏伊士公司自1990年以来损失超过40亿美元，股价下跌23%，尽管负责这场灾难的首席执行官已被解雇。而英国的落后者联合饼干控股公司，去年从1988年的689位跌至976位，最终完全退出了名单，尽管它出售了其陷入困境的美国饼干部门Keebler公司。

对于投资者来说，关键问题是美国能否保持领先。日元贬值已经为日本的出口商注入了新的活力。更直接的威胁是过热的美国股市可能出现的调整。

尽管如此，市场调整不会削弱通用电气、可口可乐或微软的竞争优势。这些全球品牌以及索尼、东芝和西门子等同行，具有持久的竞争力。对他们来说，世界经济就是他们的家。