无需支付Allmerica的保费 - 彭博社

当一家大型保险公司——当时名为美国国家互助人寿保险公司——去年十月上市，出售了1200万股，每股21美元时，它还向其保单持有人分发了3750万股免费股票。大约3000万股在保单持有人手中尚未出售。一些市场观察者表示，这种“悬而未决”的情况正在不当地压低股价，并可能吓跑潜在买家。

但这并没有阻止投资经理埃德·瓦赫海姆（Ed Wachenheim）购买现在称为奥尔梅里卡金融（Allmerica Financial，AFC）的股票，该股票在大盘交易，价格为29 1/4。

瓦赫海姆是位于纽约普查的投资公司Greenhaven Associates的董事长兼首席执行官，他认为对悬而未决的担忧——现在从75%的流通股降至60%——创造了一个买入机会，即使所有新股东最终都出售。瓦赫海姆表示，奥尔梅里卡在华尔街上“被低估且不被理解”。这种情况不会持续太久：已经，富达投资管理公司（Fidelity Management）获得了7.5%的股份。

瓦赫海姆说：“在6到12个月内，大多数保单持有人将会出售，悬而未决的情况将会消除”——这应该会推高股价。瓦赫海姆认为，该公司拥有奥尔梅里卡财产与意外险的60%股份，是一家主要的汽车和房主保险提供商，预计今年和明年将赚取比华尔街预期更多的利润。

他认为奥尔梅里卡在1996年将赚取每股3美元，1997年将赚取3.40美元，而分析师的共识预期为2.67美元和3.08美元。瓦赫海姆估计该股票的价值可能高达他1997年预期的13倍，即每股52美元。

他认为，收益增长将来自对其金融服务日益增长的需求，这些服务包括可变寿险以及管理退休和健康计划。他补充说，成本降低和回购自身股票也将增加净收入。Wachenheim指出，Allmerica的账面价值目前接近每股30美元，预计在1997年中期将上升到约33美元，到1998年中期将达到36美元。

高盛的分析师Thomas Cholnoky表示，作为公开发行的承销商之一，Allmerica的成功部分依赖于其扩展“工作场所营销”的能力：为汽车保险、24小时管理医疗保健和401(k)计划等产品提供团体费率计划。