智利：紧缩货币下的权力重组 - 彭博社

罗伯托·扎勒（Roberto Zahler）突然辞去中央银行行长职务，再次引发了关于智利将放宽短期资本流入限制的讨论。但这一举措可能会恶化通胀前景。

扎勒对利率的强硬立场与政府的立场相悖，后者对抗击通胀的关注程度低于维持智利快速增长的关注程度。经济活动指数——即所谓的IMACEC——显示，智利经济在4月份同比增长了10.2%（图表）。智利的实际国内生产总值在截至第一季度的年度中已经增长了9%。然而，考虑到产能限制——3月份失业率仅为6.1%——以及中央银行的紧缩货币政策，这一增长似乎不可持续。私人经济学家预计，实际GDP今年将增长7.2%，低于1995年的9.6%。

贸易将减缓增长。1996年迄今，出口持平，并将因铜价下跌而受到影响，此前发生了住友商事（Sumitomo Corp.）丑闻。铜占智利出口收入的约40%。此外，进口在4月份前猛增22.8%。强劲的国内需求意味着进口将进一步上升。智利1995年的贸易顺差将在今年转为赤字。

6月25日宣布智利将于10月1日加入包括巴西、阿根廷、巴拉圭和乌拉圭在内的南方共同市场（Mercosur）贸易协定，将有助于出口再次为智利的增长做出实质贡献。该成员资格还为抗击通胀提供了一些武器。这是因为来自其他成员国的商品关税——占智利进口的17.4%——将削减40%，并在接下来的八年内逐步取消。更便宜的进口将抵消一些国内价格上涨。中央银行设定了今年6.5%的通胀目标，但在5月份，通胀率为8.6%，高于1995年的8.2%。

在扎赫勒辞职后，中央银行表示，增长不会阻止通胀达到其目标。但现在任何放松资本限制的措施都将推动智利的金融市场和经济，以及未来的通胀。