什么是工资价格螺旋？ - 彭博社

一段时间以来，《商业周刊》一直持强烈的支持增长立场。我们相信，美国的生产力高于政府统计数据所显示的水平，而通货膨胀则显著低于预期。我们认为，全球经济严重限制了那些意识到在当前竞争现实中必须通过提高效率而非价格来实现利润的公司的定价能力。换句话说，我们相信美国可以在没有重新通货膨胀的情况下实现超过2%的增长率。

这就是为什么华尔街对最近工资上涨的恐慌反应令人不安的原因。消息称，第二季度每小时工资较去年上涨了3.4%，而失业率在6月份降至5.3%，这引发了对新一轮工资-价格螺旋的担忧，并要求美联储立即提高利率。

我们礼貌地表示不同意。事实上，与华尔街的通货膨胀预言者不同，我们庆祝似乎是过去二十年实际工资停滞的结束。我们打赌那些坚韧不拔的首席执行官是对的，他们说他们无法提高价格。我们猜测，他们将通过削减成本和提高生产力来吸收更高工资的成本，正如他们在过去五年中所做的那样。我们认为美国可以实现高增长和低通货膨胀，健康的利润和良好的工资增长。我们对那些担忧的人建议：想想1960年代，而不是1970年代。

每个人终于都在分享收益。在这个紧张的劳动市场中，最低技能人员、高技能员工，甚至中层管理人员的工资都在上涨。劳工统计局的数据表明，1995年最低工资为4.25美元的工人比例从1993年的6.6%降至5.3%。至于熟练工人，大公司正在从小公司那里挖走他们，而小公司则提供更多的培训和薪酬。中层管理人员仍然在被裁员，但现在90%的人在新工作中获得了相同或更高的薪水。这对经济和社会都是有利的。

但是工资通胀怎么办？更高的工资难道不会威胁到各地的价格上涨吗？几乎不会，这要归功于全球竞争和更高的生产力。即使是在就业市场紧张的行业，几乎没有价格上涨的迹象。以零售、医疗保健、建筑、软件和航空航天为例。虽然麦当劳公司现在支付新员工的平均时薪为5.30美元，但巨无霸的价格与一年前相比仍然没有变化。餐馆的价格通胀在5月份降至2.7%。医疗服务的通胀也在下降，从1991年的10%降至5月份的3.9%。新住房价格上涨，但这是由于强劲的需求。木材和其他建筑材料的成本在下降。电脑价格也在下跌。与空中客车工业的全球竞争使波音公司保持在合理范围内。

我们忍不住再提几个其他统计数据。新车的价格通胀仅为1.5%，低于1991年的8%，而二手车的通胀为零，1995年时为16%。女性服装在5月份的通胀为零，甚至学费的增长率也降至2.6%的历史低点。还记得1992年时它们的增长率为10%吗？

事实是，即使你接受政府的通胀数字，因工资上涨或其他原因导致的快速通胀迹象也很少。大多数关键商品价格都很温和，黄金价格也已回落。尽管工资上涨，单位劳动成本仍然保持低位，这要归功于更高的生产力和福利支付增长的下降。在工资增长率上升的同时，员工福利的增长率从去年的3%降至2.3%。

如果有迹象表明可怕的1970年代工资-价格螺旋的回归，美联储就应该顺应潮流，提高利率以抑制增长。但并没有这样的迹象。就在几年前，美联储还坚信6%的失业率是通货膨胀的表现。事实并非如此。5.3%的失业率可能也不是。快速的经济增长正在提高利润和工资。我们重申：增长是好的。