“劳埃德可能会崩溃” - 彭博社

这是伦敦劳埃德的真相时刻。在1988年至1992年间累积了130亿美元的损失，并面临着一波波关于疏忽和欺诈的诉讼，世界上最古老和最著名的保险市场可能无法生存——至少不会以目前的形式生存。

在接下来的几周内，劳埃德的“名字”，即全球34,000名承诺其资产以支持交易所政策的个人，将决定是否支持市场最后一搏的48亿美元救助计划。他们被提供了一个机会，以结束对许多人来说已成为个人和财务噩梦的局面，作为交换，他们需要放弃对劳埃德的诉讼，并同意为一个新公司提供资金，以承担劳埃德的过去负债。批准过程将于7月15日开始。大多数迹象表明它将通过。

没有时间可以浪费。但有一个大变数可能会使交易失败：2700名美国名字，他们对许多正在进行的诉讼负责。到目前为止，英国监管机构已禁止劳埃德向美国名字提供和解。劳埃德和一组州证券管理者在7月初达成了原则性协议，内部人士表示。但美国谈判者仍需在国内推销这笔交易。除非劳埃德能够说服美国投资者接受和解提议并放弃他们的诉讼，否则救助计划可能会失败。“劳埃德仍有可能崩溃，”主席大卫·罗兰承认。

没有时间可以浪费。劳埃德面临着8月28日的最后期限，必须向英国监管机构证明其有足够的资本继续经营。否则，他们可能会宣布交易所破产。市场参与者表示，这可能会导致整个行业的崩溃。由于大多数大型保险公司通过在劳埃德再保险来转移风险，交易所的崩溃可能会造成“绝对混乱，”纽约州保险监督员爱德华·J·穆尔说。

即使劳埃德能够穿越这片雷区，这个已有308年历史的市场仍面临着严重的竞争威胁。目前尚不清楚它是否能够跟上那些不受劳埃德笨重、高成本、过时结构束缚的冒险竞争对手的步伐。

更直接的是，救助计划可能是劳埃德唯一的希望。该计划将创建一个独立公司Equitas，以再保险劳埃德在1993年前的重大损失。这将允许劳埃德继续承保。此外，劳埃德需要三年才能结算账目，预计将在7月12日宣布1993年创纪录的18亿美元利润，这是由于1992年安德鲁飓风后保险费率上涨的结果。它将利用1993年至1995年预计的保费收入中的一部分来资助其48亿美元的和解提议。其余资金将来自名字、代理人、总部大楼的出售、劳埃德迅速减少的储备基金以及其他来源。

灵活的企业家。所有这些都应该帮助该计划在7月15日的第一次障碍中顺利通过，当时大约17,000个在1993年至1995年期间活跃的名字，包括企业投资者，将投票决定是否贡献他们682百万美元的和解基金份额。但即使劳埃德推动其救助计划并使英国监管机构满意其具备偿付能力，市场也将与源于爱德华·劳埃德17世纪咖啡馆的市场大相径庭。其独特的资本结构——个人支持市场“直到最后一枚袖扣”——正逐渐成为过去。

事实上，1994年，劳埃德首次允许25亿美元的企业投资者进入市场。企业资本现在占劳埃德155亿美元承保能力基础的30%。大多数观察人士认为，到本世纪末，市场将由企业资本主导。

这引发了一个问题，即劳埃德是否能够在承保不寻常、复杂风险方面保持其相对于传统保险公司的优势。尽管最近经历了危机，劳埃德仍然设法在面对来自百慕大等新中心的威胁时保持其在全球再保险市场的份额。但如果想要增长，劳埃德将不得不重新塑造自己。

为此，它计划在这个秋季进行一次广泛的内部审查，审查其资本结构、监管和管理。然而，在试图改变其方式的过程中，劳埃德面临失去其长期以来的巨大优势的风险。标准普尔评级服务公司欧洲保险业务的董事总经理安德鲁·J·坎贝尔-哈特表示，劳埃德的投资者“有着比许多保险公司更具创业精神和创新性的历史”。但随着个体投资者被企业投资者取代，以及劳埃德无限责任的传统逐渐消退，该交易所可能会失去其灵活性。在这种情况下，它可能最终会变成一家仅有丰富历史的普通保险公司。