这个虚拟经纪商面临真正的竞争 - 彭博社

对一些人来说，电子商务的爆炸性世界是一个令人兴奋的前沿。但对E*Trade Group Inc.的生动首席执行官Christos M. Cotsakos来说，这也是一个战区。“我们是沙滩上的步兵，”Cotsakos说，他的经纪服务在1992年首次在在线交易中占据了一席之地。现在，它正在与新的竞争对手作斗争，修复故障，并准备成为首家上市的同类公司。通过成为第一，“你在矛上沾上了血，但你比任何人都更了解地形，”他说。

战争隐喻对这位荣获勋章的越南老兵来说很容易。毕竟，自三月以来一直在工作的Cotsakos说，“我知道被人打屁股的感觉。”这可能会再次发生，因为包括查尔斯·施瓦布公司和富达投资在内的20多家公司正在争夺互联网这个令人垂涎的金融市场的一部分。已经，竞争对手正在蚕食E*Trade曾经拥有的优势——曾经无与伦比的14.95美元佣金。到目前为止，eBroker以12美元的交易费用击败了这一点，而施瓦布刚刚将其费用降低了10美元，降至每笔交易29.95美元。

这并不是E*Trade唯一的障碍。它还必须证明它作为互联网股票所寻求的高昂市盈率，而不是折扣经纪商的更平凡的市盈率。收入——去年为2330万美元——自1991年以来平均每年增长125%。即便如此，预计的发行价格为每股11到13美元，这将是过去12个月收益的133倍。施瓦布的市盈率为24。

然而，疯狂的互联网投资者可能仍会购买定于八月的首次公开募股。E*Trade拥有最大的互联网交易量——每天2500笔，并且75%的交易都是在线进行的。虽然现在只有80万投资者在线交易，但预计到1998年这一数字将增长到130万，到2000年，个人投资者可以在线管理300亿美元的共同基金资产，依据Forrester Research Inc.的说法。“这将是一个巨大的市场细分，”康涅狄格州威尔顿的Simba Information Inc.的分析师Paulette Donnelly说。为了迎合这个市场，E*Trade正在推出一家在线投资银行，将向个人投资者出售首次公开募股的股份。“我们的运作方式类似于传统银行，只是没有销售团队或路演，”E*Trade的David M. Traversi解释道。

迟来的通知。但是E*Trade必须说服投资者忽视其众多问题。例如，五月份的一次计算机硬件故障使许多客户无法访问他们的账户长达2个半小时。这导致公司向在市场上亏损的客户支付了170万美元的赔偿。而且客户们不停抱怨在交易执行时没有及时收到通知。“我有一只股票一周都不知道我有它，”来自新罕布什尔州曼彻斯特的霍莉·卡希尔抱怨道。客户们甚至考虑起诉E*Trade以追回损失。

造成这些问题的原因是E*Trade的快速增长，这是通过无处不在的广告实现的。在1996年的前五个月，活跃账户从38,000个激增到65,000个，月交易量从5000万股三倍增长到1.7亿股。“每个人都感到惊讶，”Cotsakos说，他在联邦快递公司工作了19年，经历了创业初期的问题。从五月开始，公司减少了六周的广告投放，以遏制巨大的扩张。

E*Trade已经升级了其技术并增加了员工。在七月初，它建立了一个远程备份系统，以增加容量并在发生计算机故障时接管。而且E*Trade现在自行清算交易，这使得它能够改善确认时间。电话等待时间从超过20分钟减少到仍然相当长的五分钟。目前尚不清楚这些举措是否能让E*Trade在不断前进的队伍面前保持领先——即使对于一群战士来说，这也是一项艰巨的任务。