对于法国的Ce Os，波尔多的花束正在褪色 - 彭博社

当服务员为客人倒满丰盈的波尔多酒时，安德烈·莱维-朗在他位于巴黎的行政餐厅里微微一笑。“这是我们的一款，”这位巴黎银行财务公司的管理委员会主席说道。但为了避免投资公司的午餐客人产生误解，他迅速补充道：“我们的葡萄园是一项非常有利可图的投资。”对于莱维-朗来说，拥有八个波尔多酒庄并不是一种自我满足。

并非所有法国公司都如此。十年来，拥有一切的公司的时尚收购是一个波尔多酒庄——更好的是，三个或四个。银行和保险公司作为最大的买家，将其视为与其他房地产投资一样的投资。但批评者认为“家酒”不过是企业的奖杯。巴黎德意志摩根格伦费尔的保险分析师让-巴蒂斯特·贝隆表示，对于许多法国高管来说，“它们象征着成功。”

如今，法国低迷的经济让许多首席执行官开始质疑他们——或者更可能是他们的前任——为何将稀缺的资本投入到葡萄园中。在电信巨头阿尔卡特-阿尔斯通，前首席执行官皮埃尔·苏阿尔德在仅仅两年前购买了格鲁奥-拉罗斯酒庄，而继任者谢尔盖·图鲁克现在计划将其与另一座波尔多酒庄一起出售。

同样，投资公司苏伊士的新人老板正在缩减到几个核心领域，并似乎很可能将其七个葡萄园挂牌出售。“它们绝对不是我们业务的战略部分，”一位苏伊士官员表示。保险公司AGF也可能会抛售其两个波尔多酒庄。该公司在1980年代中期购买它们，仅仅是因为“那是当时的时尚，”一位AGF高管说道。

这种狂热似乎是有道理的。随着全球葡萄酒消费的增长，波尔多这个以高品质红酒闻名的地区的葡萄园价格也随之上涨。1974年，梅多克地区的土地每公顷售价为9000美元，1984年达到了40000美元，并在1993年达到了140000美元的峰值。许多家庭在继承人需要现金支付法国40%的遗产税时出售了葡萄园。买家通常是金融机构，他们认为市场会继续推高葡萄园价格。但自1993年以来，糟糕的收成和疲软的经济导致波尔多房地产价格甚至下跌了50%。

企业退出葡萄园让传统的家族酿酒师感到高兴。“公司只是想增加产量以提高回报，”阿尔萨斯生产商Hugel & Fils的负责人让·休格尔（Jean Hugel）表示。“这些酒再也不会一样了。”休格尔和同事们成立了一个由12个大型家族葡萄园组成的全球协会，名为Primum Familiae Vini。成员包括加利福尼亚的罗伯特·蒙达维。在法国，该组织正在游说减免遗产税，以便家庭不被迫出售。

零售支付。公平地说，机构在波尔多的产量中占比不到5%。而且一些机构为葡萄藤带来了价值。巴黎银行在1986年收购的波尔多地产Mestrezat et Domaines重建了酒窖。它希望有一天能将这个重生的酒厂上市——这是法国的第一次。巴黎银行在1970年代开始购买葡萄园，当时价格较低，平均获得15%的投资回报。“对于一家金融机构来说，这并不是一个愚蠢的生意，”管理巴黎银行葡萄酒投资组合的让-保罗·萨贝（Jean-Paul Sabet）说。

保险公司Axa也取得了成功。它与Paribas竞争，成为波尔多葡萄酒厂最大的机构投资者，拥有大多数盈利的投资，包括价值2亿美元的Pichon-Longueville-Baron酒庄。Axa正在两个葡萄园建设会议中心——拥有100间卧室——将在这里培训来自其全球帝国的员工，包括Equitable Life Assurance。怀疑论者称波尔多是Axa热爱葡萄酒的首席执行官Claude Bebear的游乐场。但Axa葡萄酒部门的资深酿酒师Jean-Michel Cazes表示，Axa对葡萄酒有着深厚的承诺，并可能购买一些其失望的竞争对手现在想要出售的葡萄园。

这样的出售不会有助于拥有葡萄园公司的士气。它们中的大多数至少每年一次会给员工提供房酒折扣。“这在这里非常受欢迎，”Alcatel的一位发言人说。以零售价格购买可能会让人感到震惊。然而，Alcatel的员工可能还是会考虑为他们的新首席执行官举杯庆祝，因为他抛弃了一项相当无意义的投资。