替罪羊在阿根廷倒下 - 彭博社

在布宜诺斯艾利斯市中心的交易所Divisar，7月29日星期一早上，柜员的数量超过了顾客。这是阿根廷总统卡洛斯·梅内姆解雇经济部长多明戈·卡瓦略后的第一个完整营业日，卡瓦略是该国五年经济复苏计划的设计者。尽管过去几年政府更迭曾引发金融恐慌，但这次Divisar的平静反映了卡瓦略成功地说服阿根廷人相信他的政策已将国家置于稳定的经济轨道上。“改变的是人，而不是政策，”Divisar的柜员爱德华多·马丁说。

卡瓦略的可兑换计划将比索与美元严格固定在一比一的平价，并用中央银行的每一比索发行1美元的储备支持，成功将阿根廷的恶性通货膨胀从四位数降至每年2%。但现在，可兑换的严格性开始将经济置于束缚之中，阻止了如增加货币供应量等能够促进增长的措施。

为什么不两者兼得？政治紧张局势肯定会加剧。失业率高达17%，经济停滞不前——这是梅内姆被迫解雇卡瓦略的主要原因。今年国内生产总值预计仅增长约2%，而去年下降了4.4%。摩根士丹利公司拉丁美洲高级经济学家欧内斯特·W·布朗表示：“阿根廷正在在稳定与增长之间进行权衡。他们似乎还没有找到两者兼得的方法。”

梅内姆和卡瓦略的继任者、前中央银行行长罗克·费尔南德斯都发誓将继续卡瓦略的基本经济战略，基于可兑换性。这一保证在短暂的初始抛售后平息了布宜诺斯艾利斯的股市。通过解雇卡瓦略这个风波不断、结下许多个人敌人的人物，梅内姆可能暂时转移了他自己庇隆党内民粹主义政治家的愤怒，以及工会的愤怒，后者已呼吁于8月8日举行总罢工，以抗议失业和社会福利的削减。重新燃起的政治动荡显然会吓跑投资者。经济咨询公司Miguel Angel Broda y Asociados的首席经济学家路易斯·塞科表示，费尔南德斯必须迅速“展示他能做什么”来振兴经济。“市场会在本周和下周等他，但不会长时间等待。”

费尔南德斯的问题是，作为芝加哥大学的博士，为了减少预算赤字，他必须依赖一些不受欢迎的措施，比如削减开支。阿根廷人对卡瓦略削减家庭补贴和雇主给予工人的食品券的提议感到愤怒。可兑换性规则排除了降低汇率以促进出口、从而刺激经济和增加收入的选项。

在前六个月，赤字以每年高达50亿美元的速度累积，远高于根据1995年与国际货币基金组织达成的救助协议允许的25亿美元。预计国际货币基金组织将同意费尔南德斯提出的放宽这一目标的请求。为了帮助弥补今年的赤字，费尔南德斯可能需要在国际市场上出售20亿到30亿美元的债券。他预计将通过打击逃税者来增加更多收入。但尽管他发誓不提高税率，许多分析师认为他将不得不这样做。

热钱。在1991年至1994年间，阿根廷的GDP增长强劲，年均增长7.8%，这得益于250亿美元的私有化收入和大量国际投资组合流入新兴市场。现在几乎没有资产可以私有化，阿根廷的近乎衰退不太可能吸引热钱。此外，许多曾考虑在阿根廷进行直接投资的公司现在可能会采取观望态度，进一步延迟复苏。

从卡瓦略时代的平稳初始过渡表明，阿根廷人普遍支持他的自由市场改革。但如果他的继任者无法带回他们在卡瓦略早期享受的美好时光，他们可能会变得不耐烦。在这种情况下，他们可能会开始指责可兑换制度，而不是指责这个人。