多尔的赌博 - 彭博社

在7月11日晚上，GOP候选人鲍勃·多尔在他的竞选总部吃着比萨，对他的经济顾问进行了两个半小时的严厉质询。在面临着点燃他乏力的竞选活动的压力下，多尔已经签署了一项超过5000亿美元的减税计划。但他在具体细节上犹豫了两个月。现在，距离大会还有一个月，多尔必须弄清楚要减哪些税，以及这些减税将带来多少增长。

两派竞争的顾问团体——由出版商史蒂夫·福布斯领导的供给侧经济学派和由芝加哥大学诺贝尔奖得主及《商业周刊》专栏作家加里·S·贝克尔领导的传统经济学派——正在激烈辩论。供给侧经济学家认为，巨额减税将产生如此巨大的增长，以至于新收入将抵消高达50%的成本。传统派则认为，即使是将减税与监管改革和教育培训激励相结合的计划，最终也只能收回30%的减税成本。超过1000亿美元的痛苦支出削减将取决于多尔的选择。

在这些经济论点背后，潜藏着一个重要的政治问题：鲍勃·多尔，终身预算平衡者和赤字鹰派，如何才能可信地采用一个建立在大幅减税和模糊可疑的支出削减基础上的经济计划？

一向务实的多尔决定那晚在两派之间保持一只脚：他采纳了供给侧经济学，但并未完全接受其原则。这种妥协的本能使多尔制定了一个将对更强劲增长的希望寄托于减税和诸如放松管制、预算平衡和教育改革等共和党正统观念的计划。多尔的经济学家们说服他，凭借这种折衷的组合，他可以将美国带回经济的黄金时代，将增长从目前的年率2.3%提升到到2002年可持续的3.5%速度。“我们必须承诺走一条更为雄心勃勃的道路，”多尔在8月5日于芝加哥揭晓他的计划时宣称，“将增长、扩展机会、收入增长和繁荣置于我们经济政策的核心。”

但是仔细看看多尔计划——以及他将其构建的曲折方式——可以揭示多尔的思维方式以及撕裂他党派的经济分歧。该计划奖励了一个分裂的共和党的每个关键选民：对供给方的15%的全面减税和税制改革承诺；对乡村俱乐部共和党的资本利得减税；对传统主义者的平衡预算承诺；以及对社会保守派的每个孩子500美元的税收抵免。

这些妥协的结果是一个经济议程，试图将罗纳德·里根的哲学与劳工部长罗伯特·B·赖希的言辞结合起来。多尔誓言要缓解工人的焦虑，缩小收入不平等，提高生活水平，并提高工资。但他的计划可能会失败，原因对老鲍勃·多尔来说是显而易见的：提议的支出削减远远不足以支付减税（框）。即使一切按计划进行，该方案在未来六年内也将使联邦债务增加1840亿美元。如果额外的赤字推高利率，经济增长可能会放缓。即使是保守派也持怀疑态度。“这旨在保持一个分散的联盟在一起，”卡托研究所的主席威廉·尼斯卡宁说。“在经济基础上并不真正连贯。”

怀疑者。许多经济学家和商业领袖更加担忧。“在没有详细支出削减计划的情况下减税是不可接受的，”房屋建筑商Lennar Corp.的董事长伦纳德·米勒说。一位大型汽车公司的高管也对此表示赞同：“当经济仍在运行大量赤字时，你怎么能就这样减税15%？”

公众也持怀疑态度：在7月26日至31日进行的商业周刊/哈里斯民调中，只有11%的1007名受访者表示个人减税是刺激经济和家庭收入的最佳方式。除非他在8月12日在圣地亚哥举行的共和党大会上表现出色，否则多尔可以预期经济方案只会给他摇摇欲坠的竞选活动带来短暂的政治提振。

是什么让增税者鲍勃·多尔被说服去冒险进行5480亿美元的减税？关键在于：说服这位堪萨斯州人相信他可以在不完全接受他长期厌恶的供给侧哲学的情况下，采用快速增长的主题。经济学家贝克和约翰·B·泰勒（斯坦福大学教授，曾在乔治·布什的白宫任职）通过坚持认为广泛的社会和经济改革将与减税一样有助于解放经济，为增长预测盖上了尊重的印章。“多尔正在向供给侧人士屈膝，”一位为这位堪萨斯州人提供建议的顶级共和党策略师说。“但他的手段与他的背景是一致的。”

但让多尔即使是接受适度的供给侧主义也并不容易。观察多尔为这个计划而苦恼，就像看到一位尊敬的共和党人被两个迫切的命令驱动：缩小在民调中20个百分点的差距，并弥合他党内的深刻分歧。这些驱动着多尔向前推进——但他的谨慎又让他退缩，他反复推迟关键决策。最终的计划是在8月2日至4日的一个疯狂周末中制定的，显示出那场磨难的伤痕。

多尔的增长计划的路径始于5月8日，当时他和伊丽莎白·多尔在他的国会办公室邀请经济学家和同僚参议员参加烧烤晚宴。与会者一致认为，多尔应该对比尔·克林顿发起经济攻击，通过呼吁减税和更强劲的增长来触及工人的经济焦虑。密歇根州的新任共和党参议员斯宾塞·亚伯拉罕提供的方案是：对税率进行15%的普遍削减。由经济顾问布鲁斯·R·巴特利特（布什政府的财政部助手）构思的这一减税方案简单明了，回溯到1981年罗纳德·里根的25%减税。

这个想法在泰勒那里找到了一个乐于接受的听众，他一直在向加利福尼亚州州长皮特·威尔逊建议削减15%的州税。泰勒在学术界中率先倡导这一减税理念。一些经济学家，特别是哈佛大学的罗伯特·J·巴罗，主张进行更根本的改革，例如用销售税或免税储蓄的征税方式取代所得税。但多尔并不准备走得那么远。

另一个关键参与者是参议院预算委员会主席皮特·V·多梅尼奇（新墨西哥州共和党）。作为多尔在十年预算斗争中的盟友，多梅尼奇对可能破坏预算的减税措施深感敌意。随着计划的发展，多尔将依赖他来决定是否可以压缩支出以平衡预算，同时减税。“皮特的保证对多尔来说将非常重要，”一位竞选官员说。

肯普插话。尽管多尔在会议后并不准备立即公开承诺一个计划，但泰勒总结讨论的备忘录设定了方向：首先减税，并承诺到2000年进行根本改革。这个计划让前住房与城市发展部长杰克·F·肯普感到愤怒。供给方经济学的领军人物支持全面的税制改革，类似于福布斯倡导的17%的单一税率。肯普担心，税率的降低会削弱对税法进行彻底改革的动力。

肯普召集他的支持者制定策略来破坏多尔的计划。但渴望将多尔转变的供给方信徒们并不愿意加入。因此，他改变了策略：在5月中旬，他邀请福布斯为另一项减税计划进行游说。他们的计划将取消1990年和1993年削减赤字方案中增加的三个最高税率——31%、36%和39.6%。肯普和福布斯认为，最终形成的两级税制将使他们朝着单一税制的理想迈进。

对立的减税方案减缓了多尔已经缓慢的决策过程。随着各方争吵，原定于五月底推出计划的希望逐渐消退。6月7日，多尔通过任命老朋友、前福特白宫幕僚长唐纳德·H·拉姆斯菲尔德为共同政策主任，震动了他的团队。拉姆斯菲尔德此后复兴了G.D. Searle & Co.和通用仪器公司。他与一位供给方的支持者、前众议员文·韦伯（R-Minn.）搭档。最终，共和党传统派和供给方支持者开始合作，尽管并不顺利。

新团队扩大了减税选项，然后又缩小了范围。拉姆斯菲尔德推动做出决定，但多尔却在痛苦的半步中徘徊。“我们有一个每周五天在路上的家伙，他想从他的飞机上微观管理每一个决定，”一位竞选消息人士回忆道。多尔继续担心自己会因破坏预算而受到批评。到七月初，他又回到了起点：在两个减税方案之间左右为难，无法为它们提供资金。

突破发生在7月11日。多尔拜访了他的顾问们，却在那儿待了两个多小时，期间贝克和福布斯辩论多尔计划能产生多少增长。“那天晚上，多尔真的很专注，”一位内部人士说。“他不断问，‘我们能合理期待得到什么样的数字？’”福布斯辩称，降低税率将引发工作产出和储蓄的爆炸性增长。来自Empower America的经济学家朱迪·谢尔顿坚持认为，降低资本利得税率将“解锁”7万亿美元的资产，投资者将出售这些资产并缴纳税款。供给方支持者认为，到2002年，可以收回5000亿美元减税中的50%。

但是多尔被贝克尔所说服，他认为收益更像是30%。不过，对多尔来说，最重要的是来自芝加哥经济学家的保证，即增长不会仅仅依赖于减税。贝克尔解释了如何通过监管改革、学校选择和工人培训——这些多尔长期倡导的问题——也能通过提高工人和企业的生产力来促进经济。贝克尔和泰勒将其称为“收入增长效应”——一种模糊的说法，意味着更高的增长将产生更多的税收收入。多尔感到满意，锁定了3.5%的长期增长目标，并坚信他的计划能够实现这一目标。

到7月20日，多尔的转变已完成。在一个星期六的早晨会议上，他穿着卡其裤和蓝色衬衫，掌控了会议。“他知道所有的数字、所有的选项、时机，”谢尔顿回忆道。多梅尼奇也给予了祝福，告诉多尔：“在预算方面这是可行的。”下周，拉姆斯菲尔德和多梅尼奇出现在肯普赞助的新闻发布会上，强调多尔的减税资历。

不过，减哪种税呢？福布斯在竞选内部工作，而肯普在外部施压，持续要求消除最高税率。泰勒争取15%的减税，得到了亚伯拉罕、杜梅尼奇和佛罗里达的康尼·麦克的支持。“那些实际上赢得选举的人支持15%，”一位多尔助手讽刺地指出。

但多尔直到8月3日星期六才做出决定——在他计划于芝加哥发表演讲的两天前。决定性的论点是：15%的减税易于解释，并且给所有收入群体提供了相应的减税。消除最高税率将使收益倾斜于富人，需要其他复杂的步骤——例如社会保障工资税的扣除——来平衡计划。

随着中心议题的确定，经济团队在一个狂野的周末中忙碌不已。为了限制对赤字的影响，税率的降低将分阶段进行——1997年降低5%，1998年降低10%，1999年降低15%。多尔早期计划削减汽油税并提供新的小企业税收减免的提案被搁置。为了安抚支持经济增长的人士，多尔决定将资本利得税率减半，降至14%，低于1995年共和党国会通过的19.8%税率。社会保守派人士，如基督教联盟领袖拉尔夫·里德和保守价值观专员威廉·J·贝内特获得了每个孩子500美元的税收抵免，分两年逐步实施。为了对抗克林顿1993年对高收入退休人员的增税，多尔提议将社会保障福利的应税部分从85%降低到50%。

团队在讨论如何为减税提供资金时花费的时间明显较少。一旦他们确定了增长回报——1470亿美元，或占减税方案的27%——经济学家们采用了几个简单的想法来实现这一目标：削减华盛顿在回形针上的支出，关闭两个内阁部门，并拍卖更多的无线电频谱。多尔还承诺要对税务部门下狠手，提议到1999年将国税局的人员削减30%——这一举措可能会危及该机构征收税收的能力（框）。

这个计划显然是雄心勃勃的。但多尔是否握有一手好牌？还是他的赌注只会变成一场河船赌博——前参议院共和党领袖霍华德·H·贝克对里根供给侧实验的难忘描述？如果多尔能将长期增长提高到每年3.5%——增加50%——那将是一个巨大的成就。

但是大多数私人经济学家和许多商业高管表示，他们不会对这个计划抱有太大希望。他们说，充其量，它将在未来几年内将增长率提高几个百分点。每增加一个百分点的增长意味着美国工人和投资者将获得额外的700亿美元。这是真正的钱，但在经济经历剧烈转型的过程中，它并不会真正改变经济。“这是一个提案——如果有资金支持——应该会适度刺激劳动力供应和投资，”前国会预算办公室主任罗伯特·D·赖施豪尔说。“但是，我们增长缓慢的根本原因无法通过神奇的税收计划或支出提案来改变。”经济增长速度比1960年代慢的一个主要原因是劳动力增长速度没有那么快。而且没有任何总统能对此做太多事情。

放松一下？随着人口增长放缓，实现更高增长而不引发通货膨胀的关键是提高生产力。多尔的全面减税可能会激励一些中等收入的人更加努力工作，因为他们可以保留更多的收入。但这也可能同样促使富人放松警惕：如果税后收入增加，为什么不花更多时间在船上呢？

当然，经济总是可以更好地利用现有的人力资源。在这一点上，经济学家表示，多尔的想法有一定的价值。他提议将120亿美元的教育援助转化为促进学校选择的代金券，认为竞争将迫使学校培养出更受教育的工人。多尔还计划将联邦职业培训项目移交给各州，以提高就业技能和生产力。但这两项措施都不会产生多尔所期待的那种快速增长。

劳动只是故事的一半。其余的是资本。而一些多尔的减税措施旨在鼓励更多投资。边际税率和资本利得税率的降低理论上应该会促进投资，因为税后回报将会上升。“如果他能改善投资，他可能会在没有通货膨胀的情况下实现经济增长，”基因医学公司首席执行官埃里克·汤姆林森说。

不过，这种激励在其他多尔提案中被稀释了。每个孩子500美元的税收抵免可能会刺激消费，而不是投资。新的慈善捐赠税收抵免和对退休人员的税收回滚也是如此。更糟的是，并非所有的新投资都是富有成效的。14%的资本利得税率与34%的最高劳动收入税率之间的巨大差距可能意味着回到1986年前的税收避风港。“只要利息支付仍然可以抵扣，就没有理由设定优惠的资本利得税率，”卡托研究所的尼斯卡宁说。

任何经济计划能否实现多尔所承诺的回报？里根1981年的财政计划提供了一个强有力的测试。他的减税措施仍然被供给方经济学家称赞为引发经济增长的起点。但证据强烈表明，1980年代投资和劳动力增长的很大一部分是由于美联储强有力的抗通胀政策所促成的强劲复苏。

在1981年经济衰退触底四年后，WEFA集团的经济学家发现，劳动力增长确实超过了正常扩张，但仅仅是小幅度。资本支出实际上落后于典型的扩张。WEFA首席经济学家丹尼尔·巴赫曼表示，里根的经验表明，税收政策要逆转强大的人口趋势和商业周期是多么困难：“要实现多尔想要的效果，你必须在劳动力参与率上进行大规模的改变。”

如果没有这样的变化，杜尔的计划不太可能大幅提升增长。如果它在赤字上打了一个洞，所有的赌注都将失效：他的增长议程将最终沦为卡特式的废弃物，成为善意但失败的经济计划。由于恐慌的债券交易员和不太高兴的美联储引发的飙升利率可能会 derail 经济。

分析师们已经怀疑杜尔是否真的有办法为减税提供资金。他的支出削减计划模糊不清，助手们不愿意提供细节。四分之一的减税是由杜尔的“收入增长效应”来融资的。另有2250亿美元来自于今年共和党的预算方案中包含的医疗保险和医疗补助的削减。杜尔表示其他的福利削减是“不在考虑之内”。

这意味着还有超过4000亿美元需要通过深度但未具体说明的其他国内支出削减来获得。克林顿派嘲笑这些削减的规模：“联邦航空局将监控每三架飞机中的一架，”一位高级政府官员嘲讽道。但即使考虑到政治夸张，这些削减也将是巨大的。扣除通货膨胀后，到2002年，广泛的联邦项目将有40%的运营资金。

如此戏剧性的削减将使更多的联邦项目——包括社区发展、大众交通、高速公路和环境保护——回归州政府。这个政策，俄亥俄州的共和党州长乔治·V·沃伊诺维奇曾称之为“转移和剥削”，将意味着更高的州和地方税收。

杜尔决定将国防、社会保障和大部分医疗保险排除在削减之外，这让预算鹰派感到愤怒。“让我最失望的是，政治系统似乎再次无法进行关于如何处理福利的智能讨论，”野村证券国际公司的首席经济学家大卫·H·雷斯勒说。

如果没有真正的支出削减，杜尔就变成了里根的翻版——支持大规模减税福利却不为其买单。“如果在经济接近充分就业的情况下通过减税而没有可信的财政约束，通货膨胀和利率将会急剧上升，”顾问公司宏观经济顾问的主席乔尔·普拉肯说。

十多年来，杜尔一直在讲一个关于一辆满载供给派的公交车的笑话。好消息是：公交车掉下了悬崖。坏消息是：有三个空座位。现在，杜尔似乎已经登上了这辆车并抓住了方向盘。问题是：他的计划是将国家带向繁荣之路——还是走向悬崖？