注意CNS开始打鼾 - 彭博社

一位纽约的资金经理，管理着4亿美元，并确保自己完全投资于股票，鲜少参与卖空。当他这样做时，这位要求匿名的资金专家必须感到他的案例是无懈可击的。他正在做空CNS（CNXS），该股从1994年的每股3美元飙升至1996年4月的25美元，然后回落至18美元。

Breathe Right的销售额，从1994年的280万美元猛增至1995年的4860万美元，这款几乎成为奇迹产品的鼻贴旨在减少，甚至消除打鼾。销售额的增长得益于一些足球运动员使用该鼻贴，从而吸引了孩子们对该产品的关注。

CNS已成为“一个完美的卖空股票，”这位投资经理表示。他认为上半年的业绩揭示了前景严峻：“尽管销售持续增长，盈利却朝着错误的方向发展，”他解释道。在今年上半年，CNS的营业收入为610万美元，或每股32美分，较去年同期的900万美元，或每股50美分下降。另一方面，销售额从2630万美元攀升至近4200万美元。在截至1996年6月30日的第二季度，营业收入降至每股15美分，较去年同期的37美分下降。

“公司未能达到市场预期的1996年全年77美分的盈利风险很大，”他警告道。当那发生时，他表示，预计股票将下跌——“最多降至9。”

然而，分析师们仍然持乐观态度。对于1997年，他们预测盈利为1.07美元。然而，这位资金经理预计约为85美分。Breathe Right于1993年获得食品和药物管理局的批准，正在全球范围内由3M公司销售。CNS董事长兼首席执行官丹尼尔·科恩表示，去年第二季度的盈利受益于较低的广告费用和税收亏损结转，因此与今年第二季度的比较受到影响。但他对分析师对1996年和1997年的预估感到满意。他补充道，Breathe Right仅渗透了可以使用该产品的家庭的7%-8%。他预计1996年的销售额将上升至8500万美元至9000万美元。