伦敦利率会下跌吗？ - 彭博社

强劲的消费者支出减少了英国降息的可能性。但持续出现的疲软工厂部门迹象意味着降息并非不可能。

6月份工业生产意外下降1.1%，制造业下降0.3%。在过去一年中，总产出增长了0.8%——这是三年来最慢的增速。这种疲软也反映在英国工业联合会的制造业调查中。高管们对产出增长持乐观态度，但疲弱的出口表现导致对订单的悲观情绪（图表）。

对产出的乐观表明，过剩库存终于得到了削减。事实上，成品库存的大幅下降是导致7月份采购经理人指数从6月份的51.8%降至50.7%的原因之一。

与此同时，消费者需求依然强劲，强劲的零售报告、健康的住房市场和上升的信心都表明了这一点。不过，库存调整和疯牛病的影响对第二季度实际国内生产总值造成了伤害：它增长了0.4%，比去年增长了1.8%。这是三年来最慢的增速，远低于政府1996年2.5%的目标。

制造业的困境可能给财政大臣肯尼斯·克拉克提供了放松的机会。他在6月6日将基准贷款利率下调至5.75%时提到了该行业的问题，这是今年的第三次降息。在7月30日克拉克与英格兰银行行长埃迪·乔治的会议上，利率保持不变。而乔治肯定会在他们即将于9月4日的会议上反对降息。乔治可能会指出8月7日英格兰银行的通胀报告，该报告表示，如果要将不包括抵押贷款利息的潜在通胀从目前的2.8%降至政府的2.5%目标，利率必须上调。

对于克拉克来说，机会之窗正在关闭。执政的保守党必须在1997年5月之前召开选举。这意味着如果选民希望在明年春天享受更强劲的增长，利率必须很快下降。