华尔街的汽车经销商拆迁德比？ - 彭博社

汽车巨头彼得·G·贾维斯最近拒绝了广告人转行汽车经销商卡尔·斯皮尔沃格的收购提议。贾维斯是新泽西州莫里斯敦的沃诺克汽车集团的首席执行官，他告诉斯皮尔沃格，他的14家经销商不出售。现在，随着斯皮尔沃格的联合汽车集团在9月底前往华尔街，通过首次公开募股筹集1.725亿美元，贾维斯表示他忍不住“幻想我们能得到多少。”

他并不是唯一一个这样想的人。汽车经销商们即将大举进入IPO市场。领头的是斯皮尔沃格位于纽约的联合汽车集团（UAG），这是一个拥有42家新车和二手车经销商的连锁店，以及来自德克萨斯州阿马里洛的跨洲汽车零售商，这是一家拥有六家经销商的连锁店。由资深汽车经销商比尔·A·吉利兰领导的跨洲汽车零售商，正试图通过计划在9月23日那一周进行的IPO筹集多达5210万美元。但其他公司也不会落后。“这个行业现在是开放季节，”IPO金融网络公司的总裁大卫·门洛说，该公司对新发行的股票进行评级。

影响力。然而，一些分析师对这些发行的时机感到担忧，指出预计在未来一两年内汽车行业将面临下滑，更不用说汽车销售所需的高债务水平。标准普尔的新发行专家罗伯特·纳塔尔表示：“我认为这是探矿——这并不是一个高增长的行业。”

与此同时，底特律和日本汽车制造商希望这一上市热潮能够放缓，甚至停止。他们担心如果不得不与向股东负责的大型零售商打交道，就会失去对品牌的控制。克莱斯勒、通用汽车和日产表示，如果UAG或跨洲汽车零售商将超过20%的股票出售给外部投资者，他们将撤销其特许经营权。福特汽车公司坚决拒绝允许其经销商上市。“我们更愿意与私人资本投资者合作，”福特林肯-水星部门总经理吉姆·奥康纳说。“业主的名字在建筑上，他的生活在那里。”

汽车经销商们知道他们需要更多的财务实力。大资金玩家电路城市商店公司和共和国工业董事长H. Wayne Huizenga正在计划在建立他们正在推出的二手车经销商连锁店后，扩展到新车销售。新进入者已经通过为购车者提供低麻烦的购买体验，正在改变这个萧条的经销商行业，提供广泛选择的二手车。电路城市的CarMax和Huizenga的AutoNation计划在未来五年内各开设80多个网点，而竞争对手Driver’s Mart在富有经销商的支持下，打算开设100个网点。总部位于大急流城的Driver’s Mart还计划明年进行首次公开募股。

价格上涨。与此同时，UAG和跨洲公司都计划利用他们新获得的数百万进行收购狂潮，这使他们在市场上比小型独立经销商拥有更大的影响力。全国最大的超级经销商，位于北卡罗来纳州夏洛特的亨德里克汽车公司，开始为预期的巨大首次公开募股做好准备，聘请前通用汽车公司副总裁Jim Perkins担任副董事长。“这就像家得宝与当地五金店的竞争，”Menlow说。

UAG已经在推动汽车行业的扩张价格。全国汽车经销商协会表示，平均经销商的售价在300万到400万美元之间。然而，UAG今年收购的三家亚特兰大郊区经销商的平均支付价格为1200万美元，并计划利用其股票销售的3100万美元购买亚利桑那州的一家豪华车特许经营连锁。“新进入者将把企业心态的效率注入这个行业，”Gilliland说。

这可能需要一些。跨洲公司将利用其股票销售的1385万美元收购位于俄克拉荷马城的道奇经销商，但它还将投入2500万美元来偿还债务。UAG的资产负债表也并不干净。在过去两年中，它亏损了520万美元，因为它努力扭转1992年以1600万美元收购的纽约和新泽西的DiFeo集团。UAG表示，DiFeo现在已经盈利。

如果这些初始经销商的IPO吸引了大量资金——无论资产负债表是否有问题——整个行业将迅速发生变化。