香港是“狂野的东方”吗？- 彭博社

去年春天，当关于贾德林·弗莱明投资管理公司因涉嫌在处理机构资金方面的不当行为而受到英国和香港监管机构调查的消息泄露时，员工福利顾问马克·巴克斯特接到了大量担心贾德林客户的电话，询问他们是否应该远离该公司。巴克斯特的建议是：在调查完成之前，不要与贾德林开展任何新业务。

事实证明，巴克斯特和他的客户有理由感到担忧。8月29日，英国证券监管机构因监管错误、控制不足和其他违规行为对贾德林罚款110万美元。他们还禁止贾德林·弗莱明投资管理公司的一个附属机构在英国销售基金。与此同时，香港监管机构达成协议，要求贾德林和前首席投资官科林·阿姆斯特朗向投资者支付2000万美元的赔偿。

高度焦虑。投资者在阿姆斯特朗延迟发布交易并将交易利润转移到包括他个人账户在内的多个账户时遭受了损失，相关部门表示。阿姆斯特朗是一名在贾德林工作了14年的老员工，他的注册在香港证券及期货事务监察委员会（SFC）被永久撤销。贾德林表示，他辞职并移居英国，无法联系以获取评论。

而不是平息投资者的担忧，纪律处分只会加剧他们的焦虑。贾德林现在试图向持怀疑态度的投资者保证，它已经清理了内部事务并建立了内部控制。除了阿姆斯特朗的辞职，贾德林还将他的上司，首席执行官罗伯特·托马斯，调往其他职务。贾德林表示，托马斯对该案件没有评论。但一些观察人士现在猜测，整个贾德林·弗莱明集团的主席艾伦·史密斯可能最终不得不辞职。在贾德林的风波中，许多投资者正在询问他们是否应该将资金完全撤出这个殖民地。巴克斯特表示，现在的香港看起来太像“狂野的东部”。

逐渐削弱。毫无疑问，贾登·弗莱明丑闻对香港的声誉造成了重大影响。伦敦的投资管理监管组织有限公司（IMRO）首先对贾登提出质疑并施加更严厉的制裁，而不是香港证券及期货事务监察委员会（SFC），这让人们开始质疑这个新兴的监管机构是否在履行其职责。与此同时，新加坡的竞争投资公司正在逐渐蚕食香港1000亿美元的资金管理业务，正当该地区准备推出一项强制退休储蓄计划，这将使数十亿的个人储蓄面临竞争。

现在许多分析师担心的是，贾登的高调行为可能是其他香港公司的典型活动。贾登·弗莱明管理着约220亿美元的资产，承认在1993年至1995年的繁荣时期，公司过于关注增长而忽视了控制。“显然，我们有很多事情需要解释，”发言人罗德尼·威廉姆斯承认。但一些基金经理表示，其他香港公司可能也面临同样的控制缺失。“如果这种事情可以继续发生，我们作为一个行业如何能被信任来管理他人的资金？”一位来自主要西方公司的失望基金经理问道。

此案还引发了对香港监管和监督质量的质疑。尽管IMRO已无限期关闭了贾登·弗莱明资产管理公司，但香港的监管机构却允许其一个附属机构在其辖区内运营。行业内许多人也不相信贾登和SFC的结论，即阿姆斯特朗是一个孤立的恶性交易者。“大家都知道人们会在事后将交易记录到优先账户，”一位前贾登员工说。“每个人都仰望阿姆斯特朗寻求指导。如果他在前跑并在账户之间转移利润，大家都是这么做的。”

“太复杂了。”证券及期货事务监察委员会（SFC）声称它审计了数十家 Jardine 基金经理的账目，发现只有 Armstrong 的存在缺陷。然而，该监管机构决定仅审计两个繁荣年份，理由是1993年至1995年之间的利润最多。而一位接近 SFC 的消息人士称，没有对 Armstrong 提出更严重的指控，因为那将涉及在中国明年接管该地区前夕的引渡程序。“随着1997年的临近，这变得太复杂了，”该消息人士说。SFC 否认了这样的指控。“如果有任何刑事犯罪，我们会追究的，”执法总监 Gerald McMahon 坚持说。“我们决心对不当行为采取行动，即使是市场领导者，”SFC 投资产品部高级总监 Deborah Glass 补充道。

事实上，Jardine 案件可能会对香港的更严格监管施加压力。在那里运营的几家全球公司，包括富达投资，长期以来一直主张加强治理。而该地区的立法会已经开始就 Jardine 案件进行听证，这可能迫使 SFC 使其规则更符合美国和澳大利亚的更严格标准。还有市场的纪律：如果香港的基金经理不改善他们的行为，其他金融中心的投资公司将非常乐意取代他们。