花旗银行与百事可乐：一场墨西哥对峙 - 彭博社

欢迎来到拉丁美洲债务危机的重演——或者至少是其一个讨厌的小后果。

随着1980年代和1990年代中期的危机仍在发酵，花旗集团，这家在1970年代中期引领全球银行界进入第三世界贷款的公司，正在努力收回一笔价值2000万美元的糟糕贷款，该贷款是给一家墨西哥软饮料瓶装商的。通常，这家全国第二大银行的贷款不会在花旗银行内外引起太大波澜。

然而，这并不是一家普通的瓶装商。它是一个部分由百事可乐公司拥有的合资企业，百事可乐正试图在新兴市场，尤其是拉丁美洲，进行大规模扩张。百事可乐是花旗集团的长期客户，其董事长和前首席执行官韦恩·卡洛威仍然在花旗董事会任职。卡洛威无法联系以作评论。百事拒绝承担不仅是2000万美元的花旗贷款（该贷款用于购买瓶子），还有其他银行和供应商提供的5000万美元的信用和租赁协议。

可乐战士。消息人士称，花旗对百事感到愤怒。该银行显然认为它与百事之间有一项绅士协议，要求百事支持这笔贷款，该贷款是给位于蒙特雷的Embotelladora Agral Regiomontana瓶装公司，而百事在其中持有49%的股份。但百事可乐墨西哥公司总裁曼努埃尔·鲁比拉尔塔并不这样认为。“没有绅士协议，”他说。纽约花旗银行的一位发言人表示：“我们与百事的关系牢固，我们希望它能继续保持下去。”在这场两家最具攻击性的跨国公司之间的罕见正面交锋中，双方似乎都不准备退让。

Agral，在七月份违约，是一系列拉丁美洲百事可乐瓶装商中最新的一个，在可口可乐公司和百事可乐之间的高风险可乐战争中败下阵来，这场战争正在快速增长的新兴市场中进行，特别是在拉丁美洲、印度、中国和东南亚。可口可乐正在获胜，在美国以外的市场上，销量是百事可乐的三倍。

消息人士称，花旗银行现在威胁要暂停对三家其他墨西哥瓶装商的瓶装库存融资，如果他们不就Agral的债务达成协议，这一发展将进一步削弱百事的营销努力，而这些努力已经在从巴塔哥尼亚到里约格兰德的地区陷入困境。今年五月，百事接管了布宜诺斯艾利斯瓶装公司，这是百事在南美的主要瓶装商，该公司违约了7500万美元的花旗银行贷款。百事现在正在与债权人谈判以重组公司。上个月，百事在委内瑞拉的主要瓶装商转投可口可乐。

百事可乐公司的首席执行官克雷格·E·韦瑟拉普在9月9日给瓶装商的信中承认，百事在多个市场，尤其是拉丁市场上遭遇了运营挫折。这封信试图安抚瓶装商，但没有涉及对债权人的银行贷款问题。“我认为大家普遍理解百事在Agral方面处于劣势，”一位接近情况的债权人说。“有时候，有人的口头承诺和书面协议一样有效。”

虽然没有迹象表明花旗和百事即将因这一事件分道扬镳，但此事正在两家公司最高层进行讨论。如果确实存在未成文的保证或绅士协议，这一事件无疑说明了依赖这些协议的风险，即使这些协议是由银行最大和最有信用的客户作出的。

沙漠风暴。百事可乐和花旗银行在蒙特雷的麻烦可以追溯到1993年，当时百事可乐作为一项价值7.5亿美元的计划的一部分，旨在将其在墨西哥的市场份额从25%提升到40%，推出了一项价值6000万美元的营销攻势，肆无忌惮地称之为“沙漠风暴”。墨西哥是世界第二大可乐市场，仅次于美国，而蒙特雷无疑是全球可乐战争中的一块奖品。墨西哥干旱的工业首都居民的人均可乐消费量超过世界上任何其他地方。但几十年来，在蒙特雷，可乐意味着可口可乐，而百事几乎是隐形的。

百事可乐在1992年底认真进入蒙特雷市场，当时它购买了当地瓶装商的股份，成立了Agral，该公司拥有北墨西哥一部分地区的特许经营权。尽管百事的合作伙伴，蒙特雷的建筑和食品集团Grupo Protexa是大股东，但百事接管了瓶装商的管理。两家当地银行，Inverlat和Banca Serfin，同意为新工厂、设备和卡车提供融资。美国制冷产品公司提前提供了1000万美元用于融资冷却设备。由于相信Agral得到了百事的全力支持，花旗银行出资2000万美元用于融资瓶子采购。在1994年之前，该交易得到了百事的书面担保。书面担保被取消后，花旗银行提高了贷款利率，尽管该利率仍低于如果Protexa是唯一所有者时的利率。如果花旗银行真的相信有一项绅士协议，那么，百事可乐的Rubiralta问，为什么在书面担保被取消后，花旗银行还提高了贷款利率呢？

这场突击最初看起来像是成功的。百事可乐在可乐市场的份额从微不足道的8%上升到约20%。但可口可乐通过价格战反击，压缩了百事的利润空间。该活动很快就陷入困境。然后是1994年12月的比索贬值。由于背负着更昂贵的美元债务，Agral开始错过付款。“我们没有准备好如此快速地增长，”Rubiralta承认。

至少目前，债权人坚持要求全额偿还。“任何和解都需要合作伙伴的资本化，”百事可乐的Rubiralta说。“这可能意味着债权人减记，也可能意味着他们重新谈判更长的到期时间，可能意味着很多事情。”他表示，理想的和解可能涉及多种选择的组合。“我想避免这成为一个污点。”

但对于这两家争吵的跨国公司来说，这可能很困难。