在百事可乐调整公式？ - 彭博社

bloomberg

1996-10-14

百事公司首席执行官罗杰·A·恩里科上周给投资者带来了震撼，他宣布了一项重组和减记计划，这将使公司在今年损失5.25亿美元。恩里科的计划主要集中在困扰的海外软饮料市场，在那里可口可乐的销量是百事的三倍。外界认为这只是恩里科在这家300亿美元的食品和饮料巨头可能采取的几项重大举措中的第一步。

事实上，百事突然吸引了大量投资银行家，他们嗅到了巨额交易费用的可能性。恩里科在掌舵六个月后告诉投资者，他的盈利增长目标约为每年15%。为了实现这一目标，他需要做的不仅仅是解决海外饮料业务的即时问题，尤其是在拉丁美洲，百事今年遭遇了重大挫折。投资银行家表示，该公司的未来增长可能来自于对一家大型食品或饮料公司的收购。“你可以期待他们进行一次重大收购，或者他们可能考虑像通用磨坊那样进行分拆，”新英格兰咨询集团的合伙人加里·M·斯蒂贝尔表示。“这是增长还是剥离。”

引发传闻。一些银行家认为，百事的餐饮部门，包括塔可钟、肯德基和必胜客，可能会在一年内被剥离。“餐饮业务并没有利用[百事公司的]核心优势，”彼得·J·所罗门公司的合伙人亨利·D·杰克逊表示，该公司并未与百事合作。“他们需要一些能够发挥作用的规模庞大的业务。”恩里科并不排除在某个时候进行重大收购的可能性，但表示目前没有任何计划在进行中。

恩里科还表示，更多的管理变动即将到来。在九月份，他招募了卡尔·M·冯·德·海登，这位曾在H.J.亨氏公司和RJR纳贝斯克公司工作的老将，担任首席财务官。冯·德·海登表示，他的首要任务之一将是对百事公司的各个业务单位的支出进行更严格的控制。“我们希望确保根据公司的优先事项来投资现金，”他说。但冯·德·海登的到来引发了关于他被引入以进行更大变革的传闻。“冯·德·海登是我们非常熟悉的人，卡尔并不是去那里监督他们目前拥有的投资组合，”一位希望获利的银行家说道。

目前，恩里科和冯·德·海登可能忙于修复百事现有的业务。在八月份，百事失去了一个关键的委内瑞拉装瓶商给可口可乐。在七月份，另一家南美的百事装瓶商出现了管理和财务问题。还有餐厅业务，表现落后于其他业务，拖累了回报。恩里科将公司的Hot ’n Now汉堡连锁店挂牌出售，并正在审查其三家休闲餐厅连锁是否应继续留在投资组合中。

决定如何处理更大规模的快餐连锁——肯德基、塔可钟和必胜客——将是一个更艰难的决定。去年，凭借填馅饼披萨获得巨大成功的必胜客再次陷入低迷。投资者对恩里科的要求越来越高，要求他通过出售、分拆或首次公开募股来剥离表现不佳的连锁店。到目前为止，恩里科仍坚持他在15个月前提出的计划，当时他负责餐饮部门：通过将地点出售给特许经营商来减少对餐厅的资本投资。

那么完全出售这些连锁店怎么样，正如一些外部人士所建议的？“我认为我们在餐饮业务的整体运作上可以做得比现在好得多，”恩里科说，他看到了国际增长的潜力。投资银行家表示，反正没有明显的买家对这个单位感兴趣。而依赖华尔街为分拆定一个有吸引力的价格也可能不是一个好赌注，因为产能过剩的担忧正在压低餐饮股的价格。