对于好莱坞来说，这是一项缓慢的业务 - 彭博社

在七月中旬的炎热中，米高梅公司的潜在出售正在降温。没有人出价接近预期的20亿美元，投资银行家Lazard Freres & Co.准备寻找新的买家。在拉斯维加斯的米高梅大赌场办公室，公司总裁亚历克斯·耶门迪贾接到了赌场主要股东柯克·柯克里安的电话。“你能相信出价这么少吗？”79岁的柯克里安问道。“你为什么不打个电话？”

耶门迪贾的电话启动了新的出价。在几天内，柯克里安与米高梅董事长弗兰克·曼库索和澳大利亚七号网络有限公司的广播集团联合，以13亿美元的低价收购了这家制片厂。对于1969年收购米高梅并在1990年出售的柯克里安来说，这笔交易标志着他重返好莱坞。对于好莱坞的其他人来说，这是一场粗暴的觉醒。

竞标电影制片厂的红火日子可能已经结束。在巴里·迪勒和维亚康姆公司董事长萨姆纳·M·雷德斯通将派拉蒙通讯公司的价格推高至100亿美元的两年后，制片厂的市场平淡无奇。不断上升的制作和营销成本，以及拥挤的票房，压缩了利润空间，削弱了资产价值。而且，由于大多数受欢迎的公司已经掌握在媒体集团手中，剩下的二线公司买家越来越少。

在这一层中，最显著的是陷入困境的索尼影业，该公司在10月8日宣布已聘请前联合艺术家影业总裁约翰·卡利来领导一个新的管理团队。许多人认为卡利的加入是为了清理这家陷入困境的制片厂，以便出售或剥离。“如果他们能再坚持一两年，他们可能会为此获得好价钱，”BZW有限公司的分析师戴夫·本达说。不过，目前索尼影业的价值可能低于50亿美元，远低于索尼公司在1992年试图为该部门寻找投资者时对其估值的80亿美元。

拼写错误。简而言之，“这是一个不再划算的行业，”卡斯尔罗克娱乐公司的董事长艾伦·F·霍恩说。换句话说，收入勉强覆盖成本——潜在投资者正在意识到这一点。十月初，通用电气公司的NBC退出了与MCA的交易，计划收购卡斯尔罗克，这是一家特纳广播系统公司的子公司。NBC想要卡斯尔罗克的电视制作，但对承担其电影制作成本的份额感到犹豫。

直到最近，制片厂的销售价格通常是现金流的15到20倍。这些天，即使是最受尊敬的公司，倍数也大幅下降。新线电影公司在1993年被特纳广播以6亿美元收购，现在已聘请投资银行家Furman Selz寻找25%到30%股份的买家。特纳的估值为10亿美元，分析师表示这仅是现金流的12倍。即使有稳健的管理和强大的库藏，“以这个价格出售也不会容易，”一位投资银行家说。

制片厂，尤其是那些拥有老电影库的制片厂，仍然能够吸引对其填补海外分销和新兴渠道（如卫星电视）的兴趣。但行业高管表示，这些市场的增长速度不足以抵消过去两年生产和营销成本上涨23%的影响。这就是为什么在今年早些时候，维亚康姆将其在拼写娱乐集团的75%股份撤出市场。去年，Seagram公司以57亿美元从日本松下电器工业公司手中收购了MCA公司的80%股份，而五年前松下电器支付了66亿美元。“你完全可以把那笔钱放在银行里，获得更好的回报，”失去对米高梅竞标的Polygram Film董事长迈克尔·库恩说。

然而，在好莱坞，希望永远存在。即使是库恩听起来也像是在寻找便宜货。“价格肯定朝着正确的方向走，不是吗？”他说。制片厂可能还会找到他们的买家。