对于日内交易者来说，一个小时是长期投资 - 彭博社

三个月前，迈克尔·科尔奇奥告别了企业世界，辞去了他在实时金融数据提供商标准普尔ComStock Inc.的产品经理职位。这并不是他轻易做出的决定。“我有两个不到2岁的孩子，我有一套尚未完全付清的房子，我的妻子不工作，”29岁的科尔奇奥说。但他对自己新领域的增长潜力深信不疑，因此决定冒这个险。

科尔奇奥的新职业：日间交易。他并不是在这条新路上孤军奋战。来自各行各业的数千人正在加入股票市场日间交易者的行列，他们每天进出股票，几乎不在过夜持仓。一些公司正在利用这种热潮，提供日间交易者的培训学校，四周课程收费高达5000美元（框）。“公众正在学习交易，”位于新泽西州韦恩的日间交易公司Dina Securities的总裁菲利普·A·迪纳说。“华尔街的面纱已经被揭开。”

大多数投资者购买股票时，期望在长期内股票会上涨数十个点。但日间交易者的视野可能是接下来的两个小时——或接下来的20秒。他们考虑的是试图赚取一个八分之一或四分之一的点。

你能在一个八分之一或四分之一上赚钱吗？当然可以。在典型的1000股交易中，一个八分之一的百分点是125美元，而一个四分之一点是250美元。以低至40美元的佣金进行进出交易，这些小收益可以累积起来。“如果你做对了，你在其他地方赚不到更多的钱，”一位不愿透露姓名的Dina Securities资深交易员吉米说。与吉米并肩工作的初学者交易员索尔被吸引了：“这比大西洋城好得多。这是一种持续的刺激。”但日间交易远比许多人意识到的要困难得多，通往财富的道路布满了陷阱和失败。

通常，日间交易者需要$50,000到$150,000的现金或可交易证券才能开始。日间交易者使用保证金，以便获得两倍于该金额的购买力——在某些情况下，甚至可以获得更高的杠杆。日间交易者主要分为两大类：一些专注于NASDAQ股票，并通过NASDAQ的计算机化小订单执行系统（SOES）进行交易。其他人则与专注于纽约证券交易所上市股票的短期交易公司签约，并在NYSE的SuperDOT系统上进行交易。没有确切的统计数据来描绘日间交易的增长。日间交易者的数量估计在2,000到10,000之间。根据全国证券交易商协会的数据，SOES交易约占所有NASDAQ国家市场系统交易的15%，以及约10%的美元交易量。

观察和等待。日间交易者遵循什么策略来获取这些八分之一和四分之一的利润？许多人遵循市场动量。例如，XYZ公司宣布盈利超出预期。日间交易者立即按下按钮，买入1,000股XYZ的订单在几秒钟内被执行。与此同时，日间交易者可能会下达一个以高出四分之一点的价格卖出同一股票的订单。如果市场开始上涨，卖出订单被执行，交易者每股获得整整25美分的利润。

其他日间交易者被称为“SOES强盗”。这些交易者观察NASDAQ做市商的买入和卖出价格——这些公司随时准备以特定价格买入或卖出特定股票。找到一个其定价与其他做市商不一致的做市商，强盗们就准备出击。假设一个做市商愿意以5 1/8（买入价）买入一只股票，并愿意以5 1/4（卖出价）出售。同时，其他做市商已将他们的买入和卖出价格提高到5 3/8和5 1/2。一名SOES强盗以5 1/4从第一个做市商那里买入，并立即以5 3/8卖给其他任何人。

新的交易所教导这些策略和许多其他策略给新手交易者。事实上，似乎每隔一周就会出现一个新的日间交易商店。“我们看到来自那个市场的需求爆炸性增长，”标准普尔ComStock的总裁丹尼尔·J·康奈尔说，该公司正在为日间交易公司开发定制产品。市场领导者布鲁克林的Datek证券公司，从1992年的五名日间交易者增长到今天的500多名。休斯顿的Block Trading在过去一年增加了10个分支机构，并希望每两个月至少开设一个办公室。位于新泽西州Montvale的All-Tech投资集团也在扩展，在芝加哥、底特律和佛罗里达州博卡拉顿开设了分支机构。波士顿、圣地亚哥和康涅狄格州斯坦福德也计划开设更多办公室。

总部位于纽约州杰里科的Schonfeld证券公司有340名交易员，专注于大板块股票。这些交易员可能会持有比SOES交易员更长的头寸——长达一天或两天——并以半点到三分之四点的收益为目标。大约250名Schonfeld的交易员为公司的账户交易；其他人则用自己的资金或高净值个人的资金进行交易。根据KPMG Peat Marwick和霍夫斯特拉大学联合进行的一项调查，Schonfeld的公司是长岛上增长最快的私营公司，1995年的收入增长了325%。

像Schonfeld和Datek这样的公司自行清算交易，这样可以保持低成本。Schonfeld还从使用公司资金进行交易的个人所获得的利润中抽取一部分。“他们最终获得的利润略超过50%，而我们承担所有风险，”Schonfeld说。“如果有人坚持两年，有85%的机会他们能以此为生，”Schonfeld说。“无论是50,000到75,000美元的足够生活，还是100,000到200,000美元，那是另一个故事。”

有利可图的职业？在专注于纽约证券交易所股票的公司中，个人可能能够进入一种安排，使他们获得很大的杠杆。即使交易者使用自己的资金，“你可以成为公司的专有交易员，公司可能希望将你的资金扩大六倍或八倍，”在纽约大颈的On-Site Trading进行日间交易的科尔奇奥说。“作为回报，公司会分享你的利润。”

一些日间交易者拥有有利可图的职业，但丰厚的回报远非确定的事情。俄亥俄州立大学教授保罗·舒尔茨表示，SOES交易者平均每笔交易赚取约20美元，他对纳斯达克市场的交易进行了广泛研究。“在一次好的交易中，你可以在扣除佣金之前赚取125美元或250美元，”他说。“但你也经常亏损，因此平均收益远低于八分之一点。”

尽管如此，成为自己老板的吸引力，以及依靠八分之一和四分之一来谋生的期望，可能会使这种热潮保持活力。