“我们将两家公司带入了未来” - 彭博社

大多数夏天，罗伯特·H·格雷厄姆在科罗拉多河的急流中寻找刺激。现在，这位49岁的共同基金巨头AIM管理集团公司的总裁即将踏上一次令人心跳加速的旅程，参与全球最新的金融巨头合并：AIM与总部位于伦敦的Invesco PLC的结合。

在11月4日，Invesco同意以16亿美元收购AIM。预计明年完成后，新公司将更名为Amvesco PLC，成为美国第十大共同基金公司（表）。在全球范围内，这两家公司已经掌控了约1500亿美元的资产，涵盖从高风险成长型股票基金到免税债券和国际基金的所有投资。

支付？总部位于休斯顿的AIM是基金行业中最热门的公司之一，显然Invesco寄希望于格雷厄姆的领导来使合并获得成功。他将监督新公司的所有北美零售基金，包括总部位于丹佛的Invesco基金。48岁的加里·T·克拉姆与格雷厄姆和AIM董事长查尔斯“泰德”·鲍尔于1976年共同创办了该公司，将继续担任零售投资的负责人，而鲍尔则成为副董事长。Invesco首席执行官查尔斯·W·布雷迪将负责机构和国际业务。

这次合并是快速整合的投资管理行业中最大的一次之一。今年6月，摩根士丹利公司同意以11亿美元收购Van Kampen/American Capital Inc.，而在11月1日，富兰克林资源公司以6.1亿美元收购了海因证券公司。推动合并的原因是需要增长，以便为投资者提供更多服务。投资者对这笔交易表示欢迎，Invesco的股票在前两天上涨了1.7%。

现在的大问题是：公司是在市场高点进行收购吗？价格为资产的2.7%，与摩根士丹利在六月为类似规模的范坎彭支付的1.9%相比，显得很高。一个原因是AIM的增长率更高，本十年迄今年化增长26.6%，而行业平均为20.9%。此外，AIM的18只评级基金中有8只获得了四星或五星，晨星公司的最高评级。

AIM拥有英维斯科所没有的：一个由顾问、经纪人和银行家组成的分销系统，包括120,000名金融顾问和500多家银行及经纪公司。“交易的内部逻辑非常强大，”瑞银有限公司分析师马丁·克罗斯说。

但也存在风险。AIM最好的基金依赖于整体增长股，特别是科技股的繁荣市场。市场下跌将减缓整个行业的增长，但AIM基金的减速可能会比大多数更快。

这笔交易并不是单方面的。英维斯科不断增长的国际销售和强大的401(k)系统将填补AIM目前落后的领域。英维斯科在全球拥有20个销售和资金管理办公室，包括香港、东京和巴黎。“我们将两家公司带入了未来10年，”鲍尔说。新公司将更加平衡，因为它将是机构和零售的平等部分。布雷迪说：“这是一个绝妙的契合。”

为了使合并获得成功，格雷厄姆必须将英维斯科的价值投资风格与AIM的增长投资风格结合起来。还必须为AIM的经纪人和英维斯科的无负担买家保持独立的产品。相比之下，穿越急流可能显得轻而易举。